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行動経済学
読み：こうどうけいざいがく
行動経済学とは、人が経済的な意思決定を行う際に示す心理的な傾向や行動の偏りを研究する学問分野です。従来の経済学は「人は常に合理的に行動する」という前提でモデルを作りますが、行動経済学は人間が感情や認知バイアス、社会的影響によって非合理的な判断を下すことに着目します。資産運用の分野では、なぜ投資家が損失を避けようとしたり、最近の出来事を過大評価したり、情報の提示方法に影響されるのかといった現象を説明するのに活用されます。この学問を理解することで、投資家は自分の心理的クセを把握し、より合理的な意思決定につなげることができます。
関連する専門用語
損失回避
損失回避とは、人が同じ金額の利益よりも損失の方を強く意識し、避けようとする心理的傾向のことです。行動経済学の研究によると、人は利益の喜びよりも損失の苦痛をおよそ2倍以上強く感じるとされます。資産運用では、この傾向が投資家の行動に大きな影響を与え、含み損のある資産を売らずに保有し続けたり、損失を恐れて有望な投資機会を逃したりする原因になります。損失回避を理解することは、感情に左右されない冷静な判断を下し、長期的に合理的な投資行動を維持するために重要です。
プロスペクト理論
プロスペクト理論とは、人が不確実な状況で意思決定を行うときの心理的な傾向を説明する理論です。伝統的な経済学が前提とする「人は常に合理的に判断する」という考え方とは異なり、この理論では人は利益と損失を同じように評価せず、特に損失に対して強い回避傾向を持つと説明されます。また、確率を評価する際にも実際の数値どおりではなく、小さな確率を過大評価し、大きな確率を過小評価する傾向があります。例えば、宝くじを買ったり、保険に加入したりする行動は、この理論で説明できます。資産運用では、投資家の行動を現実的に理解し、リスク管理や商品の設計に応用されます。
アンカリング
アンカリングとは、人が意思決定を行うときに、最初に与えられた数値や情報（アンカー）を基準にして判断してしまう心理的傾向のことです。資産運用では、株価や不動産価格、為替レートなどにおいて「過去に見た価格」や「最初に提示された数値」が判断基準になり、その後の評価や売買判断に影響を与えることがあります。例えば、株を購入したときの価格が頭に残り、それを基準に売却タイミングを決めてしまうケースです。合理的な判断のためには、市場の変化や新しい情報をもとに評価を更新することが大切ですが、アンカリングはその妨げになることがあります。
メンタルアカウンティング
メンタルアカウンティングとは、人が自分のお金や資産を心の中で別々の「口座」に分けて管理し、それぞれ異なるルールや感覚で使い分ける心理的傾向のことです。実際の銀行口座のように物理的に分かれているわけではありませんが、たとえば「ボーナスは贅沢に使うお金」「給与は生活費」「株の利益は旅行資金」といった具合に、資金の性質や用途を主観的に分けます。資産運用においては、この傾向が合理的判断を妨げることがあり、本来は同じ価値を持つお金でも、メンタルアカウンティングによって異なる扱いをしてしまいます。この考え方を理解することで、資金配分や投資判断の偏りを見直すことができます。
リセンシーバイアス
リセンシーバイアスとは、直近の出来事や結果を過大に評価し、それが将来も続くと考えてしまう心理的傾向のことです。資産運用では、最近の株価上昇を見て「今後も上がり続ける」と過信したり、直近の下落を見て「これからも下がり続ける」と悲観したりする行動がこれに当たります。本来は長期的なデータや全体的な傾向を考慮して判断すべきですが、このバイアスが強く働くと短期的な情報に偏った投資判断をしてしまいます。リセンシーバイアスを理解することで、一時的な市場の動きに振り回されず、冷静な投資戦略を維持することが可能になります。
