有価証券の発行体（国や企業など）が財政難、経営不振などの理由により、債務不履行（利息や元本などをあらかじめ決められた条件で支払うことができなくなること）が起こる可能性。 そういう事態が起こった場合やそれが予想される場合には、発行体の有価証券の価格は下落する。

債券投資

日本で登録された格付け機関の仕組みと特徴を徹底解説

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格付け機関が行う格付けの中でも、債券の格付けについて解説します。格付けが投資判断にどう役立つのかを理解いただくために、格付け機関とはどういうものか、どういう基準でどんな格付けをしているのかを説明します。

格付け（信用格付け）とは、取引をする際に参考にされる基準の一つで、取引の相手側の信用度を確認するために支払い能力や財務状況、安全性などを総合的にランク付けしたものである。アルファベットや数字で表されるのが一般的である。

（例）格付投資情報センター（https://www.r-i.co.jp/index.html） による発行体格付の定義

AAA：信用力は最も高く、多くの優れた要素がある。
AA：信用力は極めて高く、優れた要素がある。
A：信用力は高く、部分的に優れた要素がある。
BBB：信用力は十分であるが、将来環境が大きく変化する場合、注意すべき要素がある。
BB：信用力は当面問題ないが、将来環境が変化する場合、十分注意すべき要素がある。
B：信用力に問題があり、絶えず注意すべき要素がある。
CCC：発行体の金融債務が不履行に陥る懸念が強い。
CC：発行体の金融債務が不履行に陥っているか、その懸念が極めて強い。
C：発行体のすべての金融債務が不履行に陥っているとR＆Iが判断する格付。

発行企業の倒産時には、一般の債権と比較して弁済順位が劣る債券。
普通社債の元利金などが全額支払われた後でなければ元利金が支払われず、社債でありながら相対的にリスクは高い。
その分、利回りは相対的に高めに設定されており、また、金融機関が発行する劣後債については、制限付きで自己資本への算入が認められているため、金融機関が自己資本比率を高める手段として発行するケースが目立つ。

株式と債券の特徴を合わせ持つ証券のこと。劣後債、優先出資証券、優先株などで、自己資本の維持・増強を求められている金融機関や企業が発行。発行体にとって、株式の希薄化を回避できるほか、信用格付けに影響を与えないなどのメリットがある。

一般の事業会社が発行する債券を指す。債券とは、発行体が投資家から資金提供を受ける代わりに満期までに利子を支払い、満期には元本を返済する有価証券のこと。

証券化とはキャッシュフローを産む資産を証券化し、投資家に売却することである。裏付けされたキャッシュフローを発行される債券の利払いと元本の償還に充てる。証券化される資産の種類は多様であり、不動産債権、クレジットカード債権、住宅ローン債券などがある。

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