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CDSスプレッド
読み：しいでぃいえすすぷれっど
CDSスプレッドは、クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の保証料を年率で示した指標で、1ベーシスポイント（bp）は0.01%を表します。たとえばスプレッドが150 bpなら、名目元本100万ドルに対して年間1万5,000ドルの保険料を支払う契約条件になります。理論的には、スプレッドは「デフォルト確率 ×（1 − リカバリー率）」で近似できるため、悪化する信用リスクが直ちに数値に反映される仕組みです。
実務では残存期間5年の契約がベンチマークとされ、投資適格社債で50〜150 bp、ハイイールド債や一部新興国では数百 bpまで拡大するのが目安です。スプレッドは株価や債券利回りより先行して動くことが多く、拡大は財務不安やマクロショックへの警戒シグナル、縮小は信用改善や資金流入を示唆します。ICE Data ServicesやS&P Global Market Intelligence（旧Markit）の日次公表値、またはCDX／iTraxxといったCDSインデックスを参照すると、主要銘柄の最新動向を把握できます。
投資家は債券利回りとの差（ベーシス）を利用した裁定取引や、ポートフォリオ全体のクレジットリスク管理にスプレッドを活用します。一方で、取引が薄い名義では気配値だけが大きく動く場合や、短期的に投機要因が交錯して本来の信用力を正確に映さない局面もあるため、流動性と市場環境を併せて確認することが欠かせません。
CDSスプレッドは、現物債券のオプション調整スプレッド（OAS）、新興国債券指数（EMBIスプレッド）、市場のボラティリティ指標（VIX）などと並ぶ主要なリスク指標の一つです。複数の指標を組み合わせて総合的に判断することで、企業や国家の信用度合いをより立体的に読み解くことができます。
関連する専門用語
与信
与信とは、ある相手に対して「この人（企業）なら将来、きちんとお金を返してくれるだろう」と信用して、お金を貸したり、代金の支払いを後回しにしたりする行為や、その判断のことを指します。金融機関が企業や個人に融資を行うときはもちろん、企業同士の取引でも「商品を先に渡して代金は後日支払い」といった形で与信が行われます。 与信をする側は、相手の返済能力を見極めるために、財務状況、過去の取引履歴、業績見通しなどをチェックし、貸せる金額の上限を設定します。このような仕組みにより、経済活動がスムーズに流れる一方で、相手が支払えなくなるリスク（信用リスク）も伴います。そのため、資産運用やリスク管理の観点からも、「どの相手に、どの程度まで信用を与えるか」という与信の判断は非常に重要になります。
格付け（信用格付け）
格付け（信用格付け）とは、取引をする際に参考にされる基準の一つで、取引の相手側の信用度を確認するために支払い能力や財務状況、安全性などを総合的にランク付けしたものである。アルファベットや数字で表されるのが一般的である。 （例）格付投資情報センター（https://www.r-i.co.jp/index.html） による発行体格付の定義 AAA：信用力は最も高く、多くの優れた要素がある。 AA：信用力は極めて高く、優れた要素がある。 A：信用力は高く、部分的に優れた要素がある。 BBB：信用力は十分であるが、将来環境が大きく変化する場合、注意すべき要素がある。 BB：信用力は当面問題ないが、将来環境が変化する場合、十分注意すべき要素がある。 B：信用力に問題があり、絶えず注意すべき要素がある。 CCC：発行体の金融債務が不履行に陥る懸念が強い。 CC：発行体の金融債務が不履行に陥っているか、その懸念が極めて強い。 C：発行体のすべての金融債務が不履行に陥っているとR＆Iが判断する格付。
債務不履行（デフォルト）
債務不履行（デフォルト）とは、企業や国などの債務者が、借入金や債券などの元本や利息の支払いを、契約どおりに履行できなくなる状態を指します。利払いの遅延や元本返済の停止が発生した時点で、デフォルトとみなされます。 債務不履行が発生すると、債券を保有している投資家は、予定されていた利息や元本の一部または全額を受け取れないリスクに直面し、損失を被る可能性があります。特に、国による債務不履行（ソブリン・デフォルト）は、為替市場や株式市場にも連鎖的な影響を与え、国際的な金融不安を引き起こす要因となることがあります。 また、支払いの一時的な遅延や手続上の不備によって形式的に契約違反が生じる「テクニカル・デフォルト」というケースも存在します。これは即時の経済的破綻を意味するわけではありませんが、発行体の信用力に対する警戒が強まるきっかけとなり得ます。 投資においては、こうしたデフォルトの可能性（デフォルトリスク）をあらかじめ評価し、債券の発行体の財務状況や格付、市場環境を踏まえてリスク管理を行うことが重要です。
CDS（クレジット・デフォルト・スワップ）
CDS（クレジット・デフォルト・スワップ）とは、企業や国などが債務不履行（デフォルト）に陥った場合の損失に備えるための金融契約であり、信用リスクに対する“保険”のような役割を果たします。債券などに投資している投資家が、一定の保険料（CDSスプレッド）を支払うことで、対象となる債券が返済不能になった際に損失補填を受けられる仕組みです。 CDS契約は、リスクを回避したい投資家（CDSの買い手）と、そのリスクを引き受けて保険料を受け取る金融機関など（CDSの売り手）の間で交わされ、参照債務と呼ばれる特定の企業や国の債券などを保証対象とします。取引は通常、店頭（OTC）で行われ、透明性や流動性には限界がある点にも注意が必要です。 たとえば、ある国の国債に対して返済懸念が高まると、その国のCDSスプレッドが上昇します。これは市場がその国の信用リスクを高く見ていることを示すシグナルであり、CDSスプレッドは一般に年間保険料率としてベーシスポイント（bps）単位で表示されます（例：150bpsは年間1.5%の保険料を意味します）。 CDSは個別債券の信用リスク評価にとどまらず、CDXやiTraxxなどのインデックスを通じて、金融市場全体の信用不安を測る指標としても活用されます。特に金融危機や地政学的リスクが高まった場面では、CDS市場の動向が注目されます。 初心者の方は、「万が一お金が返ってこなくなったときに備える保険のような契約」とイメージすると、理解しやすいでしょう。
