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格上げ・格下げ
読み：かくあげ・かくさげ
格上げ・格下げとは、信用格付機関が発行体（企業、政府など）や金融商品の信用力を見直し、その評価を引き上げること（格上げ）、あるいは引き下げること（格下げ）を指します。これらは、財務内容の改善や悪化、業績の変動、マクロ経済環境の変化などを踏まえて、格付機関が定期的または臨時に実施します。
格上げが行われると、信用リスクが低くなったと見なされ、金利負担の軽減や投資家からの評価向上につながる一方、格下げは資金調達コストの上昇や市場からの信頼低下を招く可能性があります。特に、格付が「投資適格」から「投機的水準」に下がる、またはその逆の変更は、多くの機関投資家の運用方針や規制要件に影響を及ぼします。投資判断やリスク管理において重要なシグナルとして、常に注視される動きです。
関連する専門用語
格付け（信用格付け）
格付け（信用格付け）とは、取引をする際に参考にされる基準の一つで、取引の相手側の信用度を確認するために支払い能力や財務状況、安全性などを総合的にランク付けしたものである。アルファベットや数字で表されるのが一般的である。 （例）格付投資情報センター（https://www.r-i.co.jp/index.html） による発行体格付の定義 AAA：信用力は最も高く、多くの優れた要素がある。 AA：信用力は極めて高く、優れた要素がある。 A：信用力は高く、部分的に優れた要素がある。 BBB：信用力は十分であるが、将来環境が大きく変化する場合、注意すべき要素がある。 BB：信用力は当面問題ないが、将来環境が変化する場合、十分注意すべき要素がある。 B：信用力に問題があり、絶えず注意すべき要素がある。 CCC：発行体の金融債務が不履行に陥る懸念が強い。 CC：発行体の金融債務が不履行に陥っているか、その懸念が極めて強い。 C：発行体のすべての金融債務が不履行に陥っているとR＆Iが判断する格付。
投機的格付け
投機的格付けとは、信用格付け機関が発行体の債務返済能力を評価する際に、リスクが高いと判断された債券や企業に付与される格付けのことである。通常、S&Pやムーディーズの格付けではBB+以下（S&P）またはBa1以下（ムーディーズ）が該当する。これらの債券はデフォルトのリスクが高いため、投資家は高い利回りを期待できるが、その分損失のリスクも大きい。投資家は投機的格付けの債券を選択する際には、リスクとリターンのバランスを慎重に考慮する必要がある。
ウォッチリスト
ウォッチリストとは、信用格付機関などが企業や国、金融商品などの信用力について、将来的に格付変更の可能性があると判断した際に、その注目対象として一時的にリストに掲載する制度です。一般的に「ポジティブ（引き上げ方向）」「ネガティブ（引き下げ方向）」「方向性未定」の3つに分類され、短期的（通常90日以内）に格付が変動する可能性があることを示唆します。 これは「アウトルック（見通し）」が中長期的な視点に基づくのに対し、ウォッチリストはより差し迫った動きに対応するツールです。格付の変動が市場に与える影響が大きいため、投資家にとってはリスクの予兆として重視される情報であり、発行体の財務・経営状況に急変があった場合などに用いられます。
アウトルック
アウトルックとは、信用格付機関が発行体（企業や国など）の将来の信用状況について、今後1～2年程度で格付がどの方向に変わる可能性があるかを示す見通しのことです。たとえば、「ポジティブ（改善方向）」「ネガティブ（悪化方向）」「ステーブル（安定的）」などの形で表され、現時点では格付が変わらなくても、今後変更される可能性があることを投資家に示唆します。 アウトルックは、格付そのものではありませんが、将来の信用リスクを予測するための重要な補足情報として使われます。債券投資や信用分析を行う際に、格付だけでなくアウトルックもあわせて確認することで、より立体的なリスク判断が可能になります。
格付機関
格付機関とは、企業や国、債券などの信用力を評価し、「信用格付」と呼ばれる等級をつける専門の機関のことをいいます。信用格付は、投資家がその企業や国が借りたお金をきちんと返せるかどうかを判断するための重要な指標となります。たとえば、格付が高ければ「信用度が高く、返済の可能性が大きい」とみなされ、逆に格付が低ければ「リスクが高い」と判断されることになります。代表的な格付機関には、ムーディーズ、スタンダード＆プアーズ（S&P）、フィッチ・レーティングスなどがあります。投資初心者にとっても、債券や企業の安全性を見極めるうえで、格付機関の評価はとても参考になります。
