現物型ETFと先物型ETFの違いは？

暗号資産ETFは「現物型」と「先物型」の二つに大別されます。現物型はビットコインやイーサリアムなどの暗号資産そのものを信託財産として保有し、純資産価値（NAV）が実勢価格にほぼ連動するよう設計されています。そのため長期間の保有でも価格乖離やロールコストが生じにくく、暗号資産の値上がり益を素直に取り込みたい投資家に適しています。ただし、コールドウォレットでの保管料やハッキング保険料、セキュリティ強化のためのガバナンスコストが信託報酬に上乗せされやすく、相対的に運用経費率が高めです。さらに、規制当局の承認要件が厳しく、上場本数が限られている点も考慮が必要です。

先物型はCMEなどの取引所で売買されるビットコイン先物を組み入れ、期先から期近へポジションを乗り換えながら価格連動を図ります。現物を直接保有しないぶん規制審査が比較的早く、証券口座だけで取引できる手軽さやレバレッジ設定（インバース型・2倍型など）の選択肢がメリットです。

一方で、先物には「コンタンゴ（先物価格が現物価格より高い状態）」や「バックワーデーション（先物価格が現物価格より安い状態）」といった価格のゆがみがあり、保有期間が長くなると次の契約への乗り換え（ロールオーバー）で損益（ロールコスト）が発生します。そのため、長期で保有すると元となる資産の値動きとずれやすくなるのがデメリットです。需給次第では現物より値動きが荒くなる場合もあり、短期トレードや戦術的ヘッジ向きといえます。

したがって、暗号資産を長期で保有し価格上昇をダイレクトに享受したいなら現物型、短期の値幅取りやレバレッジを活用した戦術運用を狙うなら先物型が選択肢になります。投資期間、コスト構造、価格乖離リスクを総合的に比較し、ご自身のリスク許容度に合ったETFタイプを選定してください。