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格付け会社を評価する指標は何ですか?

解決済み

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2024/08/14 21:02


男性

40代

question

現在債券投資を検討しており、格付け機関の格付けをもとに投資対象を絞り込んでいます。ただ、格付け機関の格付けを調べる中で、そもそも、格付け機関がどの程度信憑性をもつのか気になり始めました。格付け会社はどのように評価されているのでしょうか?格付け会社を評価する方法はありますか?


回答

佐々木 辰

株式会社MONOINVESTMENT / 投資のコンシェルジュ編集長

格付け機関の格付けを評価する為の方法の一つは、「格付け機関の格付け毎のデフォルト率(債務不履行)」を確認することです。

良い格付けを与えていた企業がその後直ぐにデフォルトしてしまうというような事例が多いとなると、そのような格付け機関の格付けは信頼できないということになります。

格付会社は、毎年格付け等級別に累積デフォルト率を公開しています。格付け機関が過去に与えた格付けが、実際に発行体のデフォルトの発生をどの程度正確に予測していたかについて検証することができます。ただし、デフォルトの定義は格付け機関によって若干異なる可能性があることには注意が必要です。

他にも、格付けの透明性、独立性、歴史的な実績など、複数の側面から総合的に考えて格付け期間が信頼できるのかは判断するようにするといいでしょう。

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格付け(信用格付け)

格付け(信用格付け)とは、取引をする際に参考にされる基準の一つで、取引の相手側の信用度を確認するために支払い能力や財務状況、安全性などを総合的にランク付けしたものである。アルファベットや数字で表されるのが一般的である。 (例)格付投資情報センター(https://www.r-i.co.jp/index.html) による発行体格付の定義 AAA:信用力は最も高く、多くの優れた要素がある。 AA:信用力は極めて高く、優れた要素がある。 A:信用力は高く、部分的に優れた要素がある。 BBB:信用力は十分であるが、将来環境が大きく変化する場合、注意すべき要素がある。 BB:信用力は当面問題ないが、将来環境が変化する場合、十分注意すべき要素がある。 B:信用力に問題があり、絶えず注意すべき要素がある。 CCC:発行体の金融債務が不履行に陥る懸念が強い。 CC:発行体の金融債務が不履行に陥っているか、その懸念が極めて強い。 C:発行体のすべての金融債務が不履行に陥っているとR&Iが判断する格付。

社債

社債とは、企業が事業資金を調達するために発行する「借金の証書」のようなものです。投資家は社債を購入することで企業にお金を貸し、その見返りとして、あらかじめ決められた利息(クーポン)を一定期間ごとに受け取ることができます。満期が来れば、企業は投資家に元本を返済します。 銀行からの融資とは異なり、社債は不特定多数の投資家から直接資金を集める方法であり、企業にとっては柔軟かつ効率的な資金調達手段です。 投資家にとって社債の魅力は、株式に比べて価格の変動が小さく、定期的な利息収入が得られる点にあります。一方で、発行体である企業が経営破綻した場合、元本が戻らないリスクがあるため、信用格付けや業績などを十分に確認することが重要です。 安定的な収益を目指しつつ、リスク管理も重視する投資家にとって、社債はポートフォリオの中核を担いうる資産クラスのひとつです。

円貨建て債券

円貨建て債券とは、日本円で元本や利息が支払われる債券のことをいいます。日本国内の企業や政府が発行するだけでなく、海外の発行体が日本円で発行する場合も含まれます。投資家にとっては、為替変動の影響を受けにくいため、リスクを抑えた運用がしやすいというメリットがあります。一方、発行体にとっては、日本市場から円建てで資金を調達できる手段のひとつです。円貨建て債券は、特に日本国内の投資家にとって、通貨の変動リスクを避けながら安定的な収益を期待できる商品として利用されています。

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