ムーディーズとは？100年超の歴史を持つ格付け機関の役割と最新動向を解説
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公開:
2025.06.04
更新:
2025.06.04
「格付け」と聞いてもピンとこない方も多いかもしれませんが、実は投資のリスク判断において欠かせない要素です。中でもムーディーズは、世界中の金融市場で指標とされる大手格付け機関の一つ。創業100年超の歴史を持ち、ESGやAIなどの最新トレンドにも対応しています。本記事では、ムーディーズの役割・格付け記号の読み方・格付けの実務プロセス・他社との違いまで、信用リスクの理解に不可欠な知識を体系的に解説します。
サクッとわかる！簡単要約
この記事を読むことで、ムーディーズの格付けが単なる記号ではなく、企業や国の信用リスクを示す「投資判断の共通言語」であることが理解できるようになります。格付けの仕組みや評価手順、ESGやAIといった最新の分析手法、そしてS&Pやフィッチとの比較まで網羅されており、金融商品や債券を選ぶ際に格付け情報をどう活用すべきかが明確になります。とくに保守的な運用を重視する投資家にとって、格付けはリスク管理の羅針盤。長期投資を安定的に進めるうえでの土台となる「信用リスクリテラシー」を養うことができる記事です。
ムーディーズの役割と100年超の歴史
ムーディーズ（Moody’s）は、スタンダード＆プアーズ（S&P）やフィッチ（Fitch）と並ぶ世界「ビッグ3」の信用格付け機関です。信用格付けとは、企業や政府などの債券発行体や発行債券の信用力（返済能力）をアルファベットの記号で示したものです。その目的は、発行体と投資家の間の情報ギャップを埋めて投資判断を助けることにあります。
特に機関投資家にとってムーディーズの情報は重要で、同社やS&Pの格付けは資本市場の基準として広く参照されています。米国では社債発行にあたりムーディーズまたはS&Pから格付けを取得することが事実上必須で、可能なら両社の格付けを得るのが望ましいです。
ムーディーズは今から 100年以上前の1909年、アメリカでジョン・ムーディ氏によって創業されました。鉄道会社の社債の信用分析をアルファベット記号で評価する事業を始め、1914年に法人化されます。
その後対象を社債全般へと広げ、現在では世界40か国以上に拠点を持ち、社員1万4千人以上を擁する大企業に成長しました。ムーディーズが格付けした累計の債券発行総額は72兆ドル超にも及ぶと報告されています。
日本の主要格付け機関一覧は以下の記事で詳しく解説しています。
創業から長い歴史を通じて、格付け手法の革新や評価対象の拡大を続けており、格付けという「信用リスクの世界共通言語」を提供する役割を果たしています。
豆知識：格付け機関のビジネスモデル – ムーディーズを含む大手格付け会社は、1970年代以降「発行体（イシュア）有料型」の収益モデルを採用しています。これは、格付けを付与される企業や政府が手数料を支払う方式で、それ以前の投資家購読モデルに代わるものです。このモデル転換により格付けの大衆化が進む一方で、発行体から報酬を得ることによる利益相反リスクも指摘され、後述するように規制強化のきっかけにもなりました。
格付け記号の読み方と投資適格・投機的の境界
ムーディーズの長期格付けはAaaからCまでの符号で評価されます（Aaaが最も信用力が高く、Cが最低）。具体的には、アルファベットの組み合わせに加えて1〜3の数字が付く独自の形式が特徴です。
たとえば「Aa2」は、Aa格（高い信用力）の中でも真ん中のランクを示します。同様にAa1はその格内で上位、Aa3は下位という位置づけです。これは他社のS&Pやフィッチが「AA+／AA／AA-」のようにプラス・マイナス記号で細分化しているのと同様に、信用度の微妙な差を表現する工夫といえます。
一般に信用度の高い順に並べると、ムーディーズでは以下のような格付け階層となります
| 格付け記号 | 正しい読み方 | 信用度の説明 |
|---|---|---|
| Aaa | トリプルエー | 最上位の信用力 |
| Aa1 | ダブルエー・ワン | 非常に高い信用力（上位） |
| Aa2 | ダブルエー・ツー | 非常に高い信用力（中位） |
| Aa3 | ダブルエー・スリー | 非常に高い信用力（下位） |
| A1 | エー・ワン | 高い信用力（上位） |
| A2 | エー・ツー | 高い信用力（中位） |
| A3 | エー・スリー | 高い信用力（下位） |
| Baa1 | ビーエーエー・ワン | 中程度の信用力（上位） |
| Baa2 | ビーエーエー・ツー | 中程度の信用力（中位） |
| Baa3 | ビーエーエー・スリー | 中程度の信用力（下位） |
| Ba1 | ビーエー・ワン | やや信用力が低い（上位） |
| Ba2 | ビーエー・ツー | やや信用力が低い（中位） |
| Ba3 | ビーエー・スリー | やや信用力が低い（下位） |
| B1 | ビー・ワン | 低い信用力（上位） |
| B2 | ビー・ツー | 低い信用力（中位） |
| B3 | ビー・スリー | 低い信用力（下位） |
| Caa1 | シーエーエー・ワン | 非常に高い信用不安（上位） |
| Caa2 | シーエーエー・ツー | 非常に高い信用不安（中位） |
| Caa3 | シーエーエー・スリー | 非常に高い信用不安（下位） |
| Ca | シー・エー | きわめて投機的 |
| C | シー | デフォルト状態 |
投資適格ラインをさらに詳しく知りたい方はこちらのFAQもご参照ください。
ムーディーズの格付けプロセスとスタンス
ムーディーズによる信用格付けは、発行体（企業や政府など）からの依頼、あるいは一部規制対応を目的とした依頼を契機として始まります。その後、一定の手順と厳格な社内体制に基づき、格付けが付与されます。以下では、そのプロセスを段階ごとに整理します。
STEP1:契約とチーム編成
格付けの依頼が正式に受理されると、ムーディーズ内部で対象となる発行体を担当する分析チームが編成されます。チームには業界知見を有するアナリストが配置され、評価準備がスタートします。
STEP2:情報提供
発行体は、財務諸表、事業計画、資本構成、ガバナンス体制など、必要な資料をムーディーズに提出します。これによりアナリストは定量・定性の両面から企業の実態を把握します。
STEP3:経営陣ヒアリング
提出資料に加え、アナリストと発行体の経営陣とのミーティングが実施されます。ここでは、事業戦略、リスク要因、資本政策の方針など、公開情報だけでは掴めない企業の内情や見通しについて直接対話が行われます。
STEP4:社内委員会で評価
アナリストチームは収集した情報と議論内容を基に分析を行い、社内の格付け委員会に評価案を提示します。この委員会には複数のシニアアナリストが出席し、検討と投票によって最終的な格付けが決定されます。
この過程により、一担当者の恣意ではなく、組織としての一貫した判断が担保されます。発行体には、格付け公表前に通知と説明がなされ、必要に応じてフィードバックも受け付けます。
STEP5:格付け公表
最終決定された格付けは、プレスリリース等を通じて市場に公表されます。格付けの理由や分析ロジックも明示され、投資家はその内容を確認できます。なお、非公開格付けの場合は外部公表は行われず、発行体や関係者の内部利用に限定されます。
STEP6:モニタリング
格付けは一度付与されたら終わりではなく、定期的または重要事象が発生した際に再評価されます。業績の変化、資本構成の見直し、マクロ環境の変動などを踏まえ、格付けの維持・変更（格上げ・格下げ・見通し変更）を判断します。
ムーディーズのスタンス：相対評価と保守性
ムーディーズは、自らの格付けを「将来を見通した信用リスクに関する相対的意見」と位置付けており、「この債券が絶対に安全である」と断定するものではありません。格付けは、他の債券や発行体と比較して信用リスクがどの程度かを示すものであり、投資判断の唯一の材料ではないという前提が明確にされています。
また、ムーディーズを含む主要格付け機関には一定の保守性があるとされます。一般的に、ポジティブな材料が出た際は、それが一過性か持続的かを見極めて慎重に対応し、安易な格上げは避ける傾向があります。一方で、重大なネガティブ材料が確認された場合には、投資家に対する早期警告の観点から、迅速な格下げや見通しの引き下げが行われます。
このように、保守的なスタンスを取ることは、格付けの信頼性・継続性・予見性を高め、長期的に市場の安定に寄与するという意図に基づいています。
アウトルックと臨時検討入りの違いについてはこちらのFAQもご参照ください
最新トレンド：ESG統合・AI分析と規制動向
ESG要素の統合
近年、Environment（環境）・Social（社会）・Governance（ガバナンス）の視点、いわゆるESG要素を信用評価に組み込む動きが加速しています。ムーディーズもその最前線に立ち、2019年には「ESG統合の一般原則」方法論を公表して格付けへのESG考慮を明文化しました。
ESG評価機関の仕組みについてはこちらのFAQもご参照ください。
現在ではすべての格付けにESG要因を考慮しており、特に気候変動リスクや社会的影響が大きな業種では評価に与えるインパクトが開示されるようになっています。
具体的な取り組みとして、ムーディーズは各発行体についてESGスコアを付与しています。例えば、ESG要因が最終格付けにどの程度影響しているかを示す信用インパクト・スコア（CIS）や、発行体のESGリスク曝露度を評価する発行体プロフィール・スコア（IPS）などです。
格付け発表時のプレスリリースにも「今回の格下げは○○（環境要因）が一因」などとESGの影響が明記されるようになっており、投資家は従来以上に透明性の高い情報を得られるようになっています。
AI（人工知能）の活用
格付けの世界にもAI技術が押し寄せています。ムーディーズではビッグデータ分析や機械学習を取り入れた高度なリスクモデルの構築を進めてきましたが、近年は特に生成AI（ジェネレーティブAI）の活用にも注力しています。
2023年には業界初となる生成AI搭載の調査支援ツール「ムーディーズ・リサーチ・アシスタント」を発表しました。このツールはムーディーズが長年蓄積した膨大な財務データや信用レポート類と最先端の大規模言語モデル（LLM）を組み合わせ、ユーザーが知りたい企業情報やリスク分析を対話形式で引き出せるものです。
金融市場の参加者にとって、有用な洞察を得るために必要な情報処理量は莫大ですが、AIの助けにより本来数時間かかる分析を数分で完了できるようになったとの報告もあります。
ムーディーズはこの他にも、ニュースや財務諸表からのリスク検知アルゴリズムや早期警戒シグナルの開発など、AIで人間アナリストを補完する取り組みを進めています。将来的にはAIが提案する分析結果をアナリストが検証するスタイルが主流になるとも言われ、格付けの精度と効率が一段と向上していくことが期待されています。
規制動向の強化
格付け機関はその影響力の大きさから、世界各国で規制の対象ともなっています。特に2007〜2008年の金融危機では、格付け機関が高リスク商品の評価を誤ったことが被害を拡大させたとの批判を受け、各国で規制が強化されました。米国では2006年に格付け機関寡占への対策として格付け機関改革法が成立し、さらに2010年のドッド・フランク法により証券取引委員会（SEC）による監督対象に格付け会社が位置付けられました。
欧州連合（EU）でも2009年から格付け機関規制が開始され、機関の登録制と監督が導入されています。
日本でも2010年に金融商品取引法を改正し、格付業者の登録制度を敷きました。その中で格付け会社に対し、(1) 誠実義務（常に誠実な業務運営）、(2) 体制整備義務（格付け品質管理や利益相反防止策の確立）、(3) 情報開示義務（格付け手法や過去のデフォルト率の開示）、(4) 禁止行為（格付け提供と利益相反につながるコンサル業務の兼業禁止など）という4項目の遵守を求めています。
これを受け、ムーディーズを含む登録格付け機関各社は内部管理体制の強化や格付け方法の透明化に努めてきました。日本の金融庁や欧米の当局は定期的に格付け会社に対する検査を実施しており、問題があれば業務改善命令が出される仕組みです。
もっとも、監督当局といえども個別案件の評価内容そのものに介入はせず、あくまで「社内ルールに則った適正なプロセス」で格付けが行われているかをチェックするに留まります。適切な規制の下で格付けの信頼性を維持しつつ、投資家保護と市場の安定を図る動きが今後も継続すると見られます。
競合格付け機関との違いを早見表で理解
最後に、ムーディーズと競合他社（S&Pやフィッチ）の格付け体系の違いを整理しておきましょう。基本的な考え方や役割は共通するものの、格付け記号の表記に各社ごとの流儀があります。以下の表は、長期格付けにおけるムーディーズとS&P、フィッチの記号対応を比較したものです（高位の格付けから順に表示）。投資適格と投機的の境目も含め、早見表として活用してください。
| 格付けランク | ムーディーズ | S&P | フィッチ | 概要（信用力の目安） |
|---|---|---|---|---|
| 最上位 | Aaa | AAA | AAA | 極めて高い信用力（信用リスク最低） |
| 高位（ハイグレード） | Aa1, Aa2, Aa3 | AA+, AA, AA- | AA+, AA, AA- | 非常に高い信用力 |
| 中上位 | A1, A2, A3 | A+, A, A- | A+, A, A- | 高い信用力 |
| 中位（投資適格下位） | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB+, BBB, BBB- | BBB+, BBB, BBB- | 十分な信用力（BBB-/Baa3が最低投資適格） |
| 投機的等級 | Ba1, Ba2, Ba3 | BB+, BB, BB- | BB+, BB, BB- | 信用力やや低下（投機的領域） |
| 下位（ハイイールド） | B1, B2, B3 | B+, B, B- | B+, B, B- | 信用力が低い（投機的） |
| 極めて低位 | Caa1, Caa2, Caa3 | CCC+, CCC, CCC- | CCC+, CCC, CCC- | 非常に信用不安定（極めて投機的） |
| デフォルト寸前 | Ca | CC | CC | デフォルト目前・回収見込みわずか |
| デフォルト級 | C | D (※C) | D (※C) | デフォルト（債務不履行）状態 |
S&PではD（デフォルト）の他に、一部債務だけ不履行の場合のSD（選択的デフォルト）や、デフォルト寸前のC表記もあります。フィッチでも一時的な延滞等にCを使う場合がありますが、いずれもDが実質的な最終デフォルト格付けです。ムーディーズには D表記がなくCが最も低い格付けで、通常これがデフォルト状態を示します。
ご覧のように、ムーディーズはアルファベットと数字の組み合わせで細かな段階を示し、S&Pやフィッチはアルファベットとプラス/マイナスで表現する違いがあります。しかし投資適格（Baa3/BBB-以上）か投機的（Ba1/BB+以下）かという区分は各社共通で、境界も対応しています。
したがって投資家は、ムーディーズの格付けしか付与されていない場合でも上記表を参考にS&Pやフィッチの呼称に置き換えて考えることができます。その際、「ムーディーズのBa2はS&PのBB相当で投機的だな」といった具合に、他機関の評価との比較検討が可能です。また各社とも長期格付けのほかに1年未満の短期債務用の格付け体系も持ちますが（ムーディーズの場合P-1, P-2, ... / S&Pの場合A-1, A-2, ... など）、基本的な概念は同様です。
格付け会社そのものの評価基準はこちらのFAQもご参照ください。
最後に付け加えると、ムーディーズとS&P、フィッチはそれぞれ独自の評価メソッドや分析観点を持つため、特定の発行体に対する格付けが異なるケースもしばしばあります。
例えばムーディーズは予想損失（デフォルト確率×回収率の観点）にも着目し、S&Pはデフォルト確率に重きを置くと言われます。またカバーする市場や得意分野にも違いがあり、フィッチは金融機関の格付け数が多いなどの特徴があります。
しかし総じて3社の格付けは大きく乖離することは少なく、複数社の格付けが付与されている場合は同等級か１ノッチ程度の差異に収まることがほとんどです（もし極端に評価が割れている場合は何らかの要因で見解が分かれている可能性があります）。投資家としては各社の発表するレポートも併せて読み比べることで、より立体的に発行体の信用リスクを捉えることができるでしょう。
この記事のまとめ
信用格付けは、個人投資家にとっては見落としがちなリスク管理ツールですが、上手に使えば「高利回りの裏にある落とし穴」や「過小評価されている優良債券」を見抜く強力な武器になります。とはいえ、格付け情報だけでは投資判断のすべてをカバーできるわけではありません。実際の資産構成やリスク許容度に応じた判断には、専門的な視点が不可欠です。「この格付けの意味を自分のポートフォリオにどう落とし込めばいいのか？」と感じた方は、ぜひ一度、中立的な資産運用の専門家にご相談ください。情報を「知る」から「活かす」へ、一歩踏み出すきっかけになるはずです。
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投資のコンシェルジュ編集部は、投資銀行やアセットマネジメント会社の出身者、税理士など「金融のプロフェッショナル」が執筆・監修しています。 販売会社とは利害関係がないため、主に個人の資産運用に必要な情報を、正確にわかりやすく、中立性をもってコンテンツを作成しています。
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ムーディーズ（Moody’s Investors Service）
ムーディーズ（Moody’s Investors Service）とは、1909年創業の米国系格付け機関で、国債・社債・証券化商品などが期日どおりに元利金を支払えるかを分析し、その信用度を「格付け」という形で公表しています。最上位は「Aaa」、以下「Aa」「A」「Baa」までが投資適格、それより下位の「Ba」「B」「Caa」などは投機的水準と位置づけられ、最下位の「C」が実質的なデフォルト状態を示します。数字（1〜3）は同じカテゴリー内での強弱を表し、1が最も信用力が高いことを意味します。 投資家にとってムーディーズの格付けが重要なのは、利回りが同じでも信用度が異なれば損失確率が変わるためです。銀行の自己資本規制や保険会社の運用ルール、投資信託の目論見書など多くの場面で「投資適格債のみ購入可」といった条件が設けられているため、格付けが一段階下がるだけでも売却圧力が高まり、価格変動が拡大することがあります。こうしたルールベースの資金フローを理解することは、ポートフォリオのリスク管理に欠かせません。 ムーディーズ以外にもS&Pグローバル・レーティングとフィッチ・レーティングスが世界三大格付け機関として知られています。三社は財務指標、産業動向、ガバナンス評価など共通の視点を持ちながら重み付けが微妙に異なるため、同一発行体でも格付けが食い違う場合があります。そのため実務では、複数社の評価を併せて確認し、より立体的に信用リスクを測定するのが定石です。 ただし格付けは「過去と現在」を踏まえた分析結果にすぎず、将来を保証するものではありません。業績急変や政策変更、想定外の事故などで大幅な格下げが行われる例もあります。したがって、格付けだけに依存せず、利回り差（スプレッド）や財務指標の推移、マクロ経済環境を合わせて総合判断し、必要に応じてポートフォリオのリアロケーション（配分自体の再設計）やリバランス（目標配分への微調整）を実施することが重要です。 このようにムーディーズの格付けは、資産運用における信用リスク管理の基礎情報であり、市場の資金コストや売買ルールにも直結します。S&Pやフィッチと併用しながら格付け変更や見通しの変化を継続的にモニタリングする姿勢が、健全なポートフォリオ構築の第一歩となります。
フィッチ（Fitch）
フィッチ（Fitch）は、アメリカを本拠とする国際的な信用格付機関で、ムーディーズやS&P（スタンダード＆プアーズ）と並ぶ「三大格付機関」の一つです。フィッチは、国や企業、金融商品などの信用力を評価し、「AAA」から「D」までの格付け記号で信用格付を提供しています。 これにより、投資家は債券や発行体の信用リスクを判断しやすくなります。評価は財務の健全性、経営状況、業界リスク、マクロ経済環境などを総合的に分析して行われます。また、ESG要因やクレジット・インパクトスコアなど、新たなリスク評価の手法も導入しており、グローバルな資本市場における重要なプレーヤーです。信用格付は、金融商品の金利や調達コスト、投資判断に大きな影響を与えるため、フィッチの格付は世界中の市場参加者に広く参照されています。
スタンダード＆プアーズ（S&P）
スタンダード＆プアーズ（S&P）は、アメリカを本拠とする世界的な信用格付機関の一つで、ムーディーズ、フィッチと並ぶ「三大格付機関」として広く知られています。S&Pは、企業、国、地方自治体、金融商品などに対して信用格付を行い、投資家が信用リスクを判断するための基準を提供しています。 信用格付は「AAA」から「D」までの記号で示され、発行体の財務健全性や返済能力に基づいて評価されます。また、S&Pは株価指数の提供者としても有名で、「S&P500」はアメリカ株式市場を代表する株価指数のひとつとして世界中で参照されています。S&Pの格付は、金融市場における金利設定や資金調達コスト、投資判断に大きな影響を与えるため、グローバル投資の基準として極めて重要な存在です。
格付け（信用格付け）
格付け（信用格付け）とは、取引をする際に参考にされる基準の一つで、取引の相手側の信用度を確認するために支払い能力や財務状況、安全性などを総合的にランク付けしたものである。アルファベットや数字で表されるのが一般的である。 （例）格付投資情報センター（https://www.r-i.co.jp/index.html） による発行体格付の定義 AAA：信用力は最も高く、多くの優れた要素がある。 AA：信用力は極めて高く、優れた要素がある。 A：信用力は高く、部分的に優れた要素がある。 BBB：信用力は十分であるが、将来環境が大きく変化する場合、注意すべき要素がある。 BB：信用力は当面問題ないが、将来環境が変化する場合、十分注意すべき要素がある。 B：信用力に問題があり、絶えず注意すべき要素がある。 CCC：発行体の金融債務が不履行に陥る懸念が強い。 CC：発行体の金融債務が不履行に陥っているか、その懸念が極めて強い。 C：発行体のすべての金融債務が不履行に陥っているとR＆Iが判断する格付。
債券
債券（サイケン、英語表記：Bond）とは、発行者が投資家に対して将来一定の金額を支払うことを約束する金融商品です。 国や地方自治体、企業などが資金を調達する目的で発行し、投資家はこれを購入することで、定期的に利息（クーポン）を受け取ります。満期が来ると、投資した本金が返済されます。 債券はリスクが比較的低く、安定した収入を求める投資家に選ばれることが多いです。 また、市場で自由に売買が可能であるため、流動性も確保されています。債券市場は世界的にも広がりを見せており、多様な投資戦略に利用されています。
発行体
発行体とは、債券や株式などの金融商品を市場に出して資金を調達する側のことを指します。債券であれば、お金を借りる側であり、投資家から集めた資金を使って事業活動や設備投資などを行います。発行体には、国や地方自治体、企業、政府機関などさまざまな種類があります。投資家にとっては、発行体の信用力や財務状況がその金融商品の安全性や利回りに大きく影響するため、誰が発行しているのかをしっかりと確認することが重要です。信頼できる発行体であれば、安定した利息や元本の返済が期待できます。
機関投資家
機関投資家とは、個人ではなく企業・団体が預かった大口資金を専門家の裁量で運用する投資主体を指します。生命保険会社、年金基金、銀行、信託銀行、投資信託委託会社、政府系ファンド（SWF）、ヘッジファンドなどが代表例です。 潤沢な資金力と高度な分析体制を背景に、株式・債券・不動産・インフラ・プライベートエクイティなど多様な資産へ分散投資し、長期的なリターン確保と受託者責任の履行を目標とします。 取引規模が桁違いに大きいため、市場流動性や価格形成、企業の資本政策に与える影響も無視できません。特に上場企業に対しては、議決権行使やエンゲージメントを通じてガバナンス改善や中長期的価値向上を促す役割が期待されています。近年はESGやサステナビリティを重視するスチュワードシップ・コードが各国で整備され、機関投資家は資本市場を通じた社会的課題の解決の担い手としても注目されています。
社債
社債とは、企業が事業資金を調達するために発行する「借金の証書」のようなものです。投資家は社債を購入することで企業にお金を貸し、その見返りとして、あらかじめ決められた利息（クーポン）を一定期間ごとに受け取ることができます。満期が来れば、企業は投資家に元本を返済します。 銀行からの融資とは異なり、社債は不特定多数の投資家から直接資金を集める方法であり、企業にとっては柔軟かつ効率的な資金調達手段です。 投資家にとって社債の魅力は、株式に比べて価格の変動が小さく、定期的な利息収入が得られる点にあります。一方で、発行体である企業が経営破綻した場合、元本が戻らないリスクがあるため、信用格付けや業績などを十分に確認することが重要です。 安定的な収益を目指しつつ、リスク管理も重視する投資家にとって、社債はポートフォリオの中核を担いうる資産クラスのひとつです。
投資適格
投資適格とは、信用格付け機関が企業や債券の信用力を評価する際に、一定以上の安全性があると認定された格付けを指す。S&Pの格付けではBBB-以上、ムーディーズではBaa3以上が投資適格とされる。これらの債券はデフォルトのリスクが低く、機関投資家を中心に安定的な投資対象とされる。一方で、投資適格債はリスクが低い分、利回りも低くなる傾向がある。金融市場では、投資適格と投機的格付けの境界を意識した投資判断が重要とされる。
投機的格付け
投機的格付けとは、信用格付け機関が発行体の債務返済能力を評価する際に、リスクが高いと判断された債券や企業に付与される格付けのことである。通常、S&Pやムーディーズの格付けではBB+以下（S&P）またはBa1以下（ムーディーズ）が該当する。これらの債券はデフォルトのリスクが高いため、投資家は高い利回りを期待できるが、その分損失のリスクも大きい。投資家は投機的格付けの債券を選択する際には、リスクとリターンのバランスを慎重に考慮する必要がある。
債務不履行（デフォルト）
債務不履行（デフォルト）とは、企業や国などの債務者が、借入金や債券などの元本や利息の支払いを、契約どおりに履行できなくなる状態を指します。利払いの遅延や元本返済の停止が発生した時点で、デフォルトとみなされます。 債務不履行が発生すると、債券を保有している投資家は、予定されていた利息や元本の一部または全額を受け取れないリスクに直面し、損失を被る可能性があります。特に、国による債務不履行（ソブリン・デフォルト）は、為替市場や株式市場にも連鎖的な影響を与え、国際的な金融不安を引き起こす要因となることがあります。 また、支払いの一時的な遅延や手続上の不備によって形式的に契約違反が生じる「テクニカル・デフォルト」というケースも存在します。これは即時の経済的破綻を意味するわけではありませんが、発行体の信用力に対する警戒が強まるきっかけとなり得ます。 投資においては、こうしたデフォルトの可能性（デフォルトリスク）をあらかじめ評価し、債券の発行体の財務状況や格付、市場環境を踏まえてリスク管理を行うことが重要です。
ESG
ESGは環境（Environment）、社会（Social）、ガバナンス（Governance）の略で、企業がこれらの観点で持続可能性に配慮しているかを評価する基準です。投資判断に活用され、社会的課題への関心が高まる中、注目されています。
利益相反
投資運用者や企業が自己の利益と顧客や投資家の利益が対立する状況。例えば、運用者が手数料を優先することで最適な投資判断を妨げる場合などが該当します。利益相反が存在すると、公正な運用が難しくなり、投資家の信頼を損なう恐れがあります。透明性の確保や適切なガバナンスが求められます。
ドッド・フランク法
ドッド・フランク法（Dodd-Frank Act）とは、2008年のリーマンショックを契機に、アメリカで2010年に制定された金融規制改革法の通称で、正式には「ウォール街改革および消費者保護法」といいます。この法律は、金融システムの安定性向上と消費者保護を目的としており、大手金融機関に対する規制の強化、デリバティブ取引の透明化、リスク管理体制の厳格化、そして破綻リスクのある金融機関の監督強化などが盛り込まれています。 また、消費者金融保護局（CFPB）の創設など、金融消費者の権利保護に重点を置いた制度も特徴です。資産運用の世界では、ファンドや証券会社にも情報開示やリスク管理の強化が求められるようになり、世界的な金融規制強化の流れの先駆けとされています。
金融商品取引法
金融商品取引法（FIEA：Financial Instruments and Exchange Act）は、日本の証券市場や金融商品の取引を規制し、投資家を保護するための法律です。2007年に「証券取引法」から改正・統合され、金融市場全体の健全性を確保する役割を担っています。 この法律は、株式、債券、投資信託、デリバティブ（先物・オプション取引）、暗号資産関連商品など、幅広い金融商品を対象としています。投資家保護の観点から、虚偽表示や詐欺的な勧誘を禁止し、投資家の知識や経験に応じた適切な商品を提供することが義務付けられています。また、市場の透明性を確保するため、金融機関や証券会社に対して取引情報の適切な開示を求め、公正な市場運営を実現しています。さらに、未公開の重要情報を利用したインサイダー取引や市場操作を禁止し、市場の公平性を維持することも重要な目的の一つです。 この法律によって、投資家が安心して金融市場に参加できる環境が整備されています。しかし、投資を行う際には規制の内容を理解し、適切な取引を行うことが求められます。
発行体プロフィール・スコア（IPS）
発行体プロフィール・スコア（Issuer Profile Score：IPS）とは、ESG（環境・社会・ガバナンス）要因に基づいて、企業や国などの債券発行体が持つ潜在的なリスクや課題の大きさを数値化し、比較・評価するためのスコアです。これは、ESGが発行体の信用力にどの程度影響を与えるかという視点ではなく、その発行体が直面しているESG関連リスクの「性質や大きさ」に焦点を当てています。 たとえば、気候変動の影響を受けやすい産業に属する企業や、労働環境やガバナンス体制に課題を抱える企業は、IPSが高くなる傾向があります。格付機関などが発行体分析の補足情報として提供することが多く、ESG評価やサステナブル投資における比較分析ツールとして活用されます。クレジット・インパクト・スコア（CIS）がESGが信用格付に与える「影響度」を測るのに対し、IPSは「構造的なESGリスクの強さ」を示すのが特徴です。
ノッチ
ノッチとは、格付け機関が企業や債券などに付ける信用格付けのなかで、その評価をより細かく段階づけるための単位を指します。たとえば、ある企業の格付けが「A」から「A−」に引き下げられた場合、「1ノッチ下がった」と表現されます。逆に「BBB+」から「A−」に格上げされた場合も、「1ノッチ上がった」という言い方をします。 ノッチは、一見すると小さな変化に見えるかもしれませんが、信用リスクの評価においては意味のある差とされており、とりわけ債券市場ではその影響が無視できません。わずか1ノッチの格下げであっても、利回りや取引条件、債券価格に影響を与えることがあり、投資判断の際に注目すべきポイントとなります。 また、格付けが投資適格（たとえばBBB−以上）から投機的水準（BB+以下）へと移行する境目では、1ノッチの差が機関投資家の保有制限や市場流動性に直結することもあります。そのため、格付け変更だけでなく、どの程度ノッチが動いたのかにも注目することで、より精度の高いリスク管理が可能になります。
