α（アルファ）とは、投資において期待収益率と実際の収益率の差を示す指標で、運用成果が市場平均（ベンチマーク）をどれだけ上回ったかを測るものです。具体的には、CAPM（資本資産評価モデル）に基づき、以下のように計算されます。

αの値がプラスであれば、市場全体の動きに対して超過リターンを得たことを意味し、逆にマイナスであれば、市場平均を下回るパフォーマンスだったことを示します。市場平均（ベンチマーク）には、米国株式市場のS&P500や、日本市場のTOPIXなどが用いられます。

αは、ファンドマネージャーやアクティブ運用の投資戦略がどれだけ市場を上回る成果を出しているかを評価する際に使われます。高いαを持つファンドは、単なる市場の上昇ではなく、独自の運用戦略によって優れたリターンを生み出していると考えられます。ただし、αが高いからといって常に良い投資先とは限りません。短期間で高いリスクを取ることでαが生まれているケースもあり、リスク調整後のリターン（シャープレシオやインフォメーションレシオ）と合わせて評価することが重要です。

また、αは主にアクティブ運用の評価指標として使われ、インデックスファンドなどのパッシブ運用ではαは基本的にゼロに近くなります。そのため、アクティブ運用を選択する際には、αの継続性や一貫性にも注目し、過去の高いαが将来のリターンを保証するものではない点に注意が必要です。