MOVE指数とVIX指数はどのように関連しているの？
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2025/03/21 18:37
男性
60代
MOVE指数とVIX指数が同時に上がると市場全体が不安定になると聞きましたが、具体的にどのような影響があるのでしょうか？また、そういった状況では投資家はどのようにリスクを管理すればよいのでしょうか？
回答
株式会社MONOINVESTMENT / 投資のコンシェルジュ編集長
MOVE指数とVIX指数が同時に跳ね上がる局面は、「金利」と「株価」という資本市場の心臓部が同時に不整脈を起こしている状態です。政策金利見通しのブレと企業収益不安が重なり、投資家は価格変動リスクを一斉に織り込み始めます。結果として安全資産への資金移動が加速し、通常より薄商いの中でビッド・アスクが開き、わずかなニュースでも価格が大きく振れやすくなります。
この環境でポートフォリオを守る鍵は「分散」「ヘッジ」「流動性」の三点です。
● デュレーション短縮：長期債への過度な集中を避け、金利上昇ダメージを限定。
● バーベル／ラダー戦略：満期を両端または階段状に配置し、再投資タイミングを分散。
● ディフェンシブ株・低ベータ株へのシフト：景気敏感セクター偏重を和らげ、値動きを穏やかに。
● ボラティリティ・ヘッジ：VIX先物／オプションや金利スワップションで急変時のクッションを確保。
● 高流動性資産の確保：キャッシュ比率を引き上げるか、換金容易な短期国債ETF・MMFを組み込み、機動的に動ける態勢を維持。
● 実物・代替資産の活用：ゴールドやインフラファンドなど株・債とは異なる値動きを取り入れ、市場ストレス全体への耐性を強化。
これらを組み合わせれば、同時高騰局面でもポートフォリオの急落リスクを抑えつつ、次の相場転換で攻めに転じやすいポジションを保てます。
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MOVE指数（move index)
MOVE指数（ICE BofAML U.S. Bond Market Option Volatility Estimate Index）は、ICEが算出・公表する米国債市場のボラティリティを示す指標であり、「債券市場のVIX指数」とも呼ばれる。米国債の先行き変動リスク（予想変動率）を測定し、特に米国債先物の1カ月物オプションのノーマライズド・インプライド・ボラティリティを基に算出される。イールドカーブ上の2年、5年、10年、30年物の国債を加重平均して構成されており、金利変動リスクを示す代表的な指標とされる。指数が上昇すると、債券市場の不確実性が高まっていることを意味し、金融政策の変更や市場の混乱時に特に注目される。
ボラティリティ
ボラティリティは、投資商品の価格変動の幅を示す重要な指標であり、投資におけるリスクの大きさを測る目安として使われています。一般的に、値動きが大きい商品ほどそのリスクも高くなります。 具体的には、ボラティリティが大きい商品は価格変動が激しく、逆にボラティリティが小さい商品は価格変動が穏やかであることを示します。現代ポートフォリオ理論などでは、このボラティリティを標準偏差という統計的手法で数値化し、それを商品のリスク度合いとして評価するのが一般的です。このため、投資判断においては、ボラティリティの大きい商品は高リスク、小さい商品は低リスクと判断されます。
安全資産
安全資産とは、価格変動が少なく、元本の減少リスクが低い資産のことを指す。代表的なものとして、銀行預金、国債、定期預金、MMF（マネーマーケットファンド）などがある。 これらの資産はリスクが低いため、資産の一部を安全資産に振り分けることで、ポートフォリオ全体のリスクを抑える役割を果たす。特に、短期間で使用する予定の資金や、生活費の予備資金として適している。 インフレの影響を受けるため、長期的に資産を増やす目的ではリスク資産と併用することが一般的である。
