MOVE指数が上昇すると債券価格は必ず下がるの？

MOVE指数は「金利版VIX」と呼ばれる米国債利回りの予想変動率です。指数が上昇するのは“揺れ幅が拡大しやすい局面”に入ったサインであり、「利回りが必ず上がり（＝価格が必ず下がり）ます」という確定的な予告ではありません。実際の価格方向は金融政策・景気・需給・リスク許容度など複合要因の力学で決まります。

長期債の特徴

• デュレーションとコンベクシティが大きく、わずかな利回り変化でも価格が大きく振れます。
• MOVE急騰時には価格下落が短期債より深くなりやすく、さらにコンベクシティの作用で下落局面の値幅が拡大しやすい点に注意が必要です。
• 逆に大幅利下げ局面では価格上昇メリットが大きい、という“両刃の剣”でもあります。

短期債の特徴

• デュレーションが短い分、価格変動は抑えられます。
• ただし低金利環境が長引くと
  再投資リスク（償還後に利回りが下がる）や
  ロールオーバーリスク（利上げ局面で含み損が出る）に晒されます。
• 満期が近いため売買・再投資の頻度が高まり、取引コストや税コストが積み上がる点も見逃せません。

MOVE指数は“金利ボラティリティの温度計”としてポジションサイズやヘッジの判断材料に活用し、価格方向の決定打とは切り分けましょう。バーベル（短期＋長期）やラダー（満期分散）で金利リスクを分散しつつ、先物・スワップでヘッジすると、上下どちらにも振れた場合の耐性が高まります。戦略設計に迷う場合は、債券に精通した専門家の助言を受けることをおすすめします。