米国債のゼロクーポン債にはどんなメリットがありますか？

米国のゼロクーポン債（STRIPS）は、利息の支払いがなく、満期日に額面金額を一括で受け取る債券です。この特徴により、他の利付債券にはないメリットがいくつかあります。

まず、再投資リスクがないという点が大きな特徴です。利付債は定期的に利息を受け取るため、その都度その資金を再運用する必要がありますが、ゼロクーポン債は満期まで一切の利息支払いがなく、最終的に決まった金額を受け取るだけなので、投資時点で利回りが確定し、再投資のリスクが発生しません。将来の教育資金や住宅購入資金など、特定の時点での支出に備える目的での運用に向いています。

また、金利が下がった場合に価格が大きく上がるというメリットもあります。ゼロクーポン債は将来のキャッシュフローがすべて満期に集中しているため、金利の変化に対する価格の感応度（デュレーション）が非常に高くなります。金利が低下する局面では、利付債よりも大きく値上がりし、キャピタルゲインを得るチャンスが高まります。

さらに、信用リスクの低さも魅力です。STRIPSはもともと米国財務省が発行した利付国債を元にしており、米国政府の信用を背景としています。そのため、元本の返済に対する信頼性が非常に高く、安全資産としての位置付けがあります。

購入価格が割安に見える点も、初心者には分かりやすいポイントです。たとえば、10年後に1,000ドルを受け取れるゼロクーポン債を、今700ドル前後で買うといった形になります。将来の受取金額が決まっているため、投資成果がイメージしやすく、購入のハードルが低く感じられます。国内証券会社では100ドル単位から購入できる場合もあり、少額から始めることも可能です。

加えて、長期ポートフォリオの分散効果を高める点も見逃せません。ゼロクーポン債は株式と異なる値動きをするため、株式と組み合わせることで資産全体のリスクを抑えることができます。特に、株式市場が下落する局面で米国債が上昇する傾向があるため、リスク分散に有効です。

さらに、日本の個人投資家であれば、ゼロクーポン債をNISAの成長投資枠や特定口座で保有することもできます。配当がないため、利金課税や複雑な税務処理がなく、シンプルな管理が可能です。売却時の譲渡益に対する課税のみを意識すれば良いため、初心者にも扱いやすい商品と言えるでしょう。ただし、外貨建て商品であるため、為替リスクには注意が必要です。

一方で、注意点もあります。途中売却する場合は、金利上昇によって大きく値下がりする可能性があり、保有期間によっては大きな価格変動を経験するかもしれません。また、米国居住者には毎年の利息相当額に課税されるルールがありますが、日本居住者は基本的に譲渡益課税のみで済みます。

このように、米国ゼロクーポン債は、将来の明確な資金ニーズに備えたい初心者にとって、わかりやすくリスクの取り方も限定的な商品です。長期目線での運用を前提に、為替や保有期間とのバランスを考えて活用すれば、資産運用の選択肢として十分に検討する価値があります。