寄らずのストップ高とはどういう意味ですか？

「寄らずのストップ高」とは、買い注文が売り注文を大幅に上回り、取引開始（寄り付き）が成立しないまま、その銘柄の値幅制限の上限（ストップ高）で“買い気配”が続く状態を指します。多くの場合、終日売買が成立しないか、大引け直前にわずかに約定（比例配分）される程度です。

寄り付きとは、その日の最初に成立した価格のことです。ストップ高は、前日終値などを基準に取引所が定める1日の上昇許容幅の上限価格です。買い気配や特別気配は、板寄せの過程で買いが大幅に優勢なときに表示される未約定の“気配値”で、過度な値動きを抑えるため段階的に更新されます。比例配分とは、同じ価格で買い注文量が売り注文量を上回った場合に、売り数量を買い注文に比例して割り当てる約定方法です。

通常のストップ高は寄り付きがあり、その後も上限価格で売買が成立することが多いですが、寄らずのストップ高は寄り付きがなく、ほぼ約定が発生しません。約定してもごくわずかな比例配分にとどまる場合が多く、板は買い一色となります。

この状態は、多くの場合、業績上方修正やTOB（株式公開買付）、承認・認可、人気化などの好材料で買い注文が殺到し、売り注文がほとんど出ないことから発生します。開場時の板寄せで約定価格が決められず、特別気配が値幅制限上限まで引き上げられ、それでも売りが出ずに買い気配が張り付くため、寄らずの状態になります。

投資家への影響としては、買いたい側はほぼ購入できず、成行でも約定しないケースが多いです。指値でも同様で、仮に約定してもごくわずかな数量になります。一方、保有していて売りたい人は売りが通りやすいですが、上限以上では売れないため、その日のさらなる値上がり益は取れません。翌日以降は連続ストップ高になる場合もあれば、材料出尽くしで急落することもあります。特に寄らずが続くと、翌日の寄り付きで大きく価格が動き、約定と同時に含み損になるリスクもあります。

信用取引や空売りの場合は注意が必要です。買い戻しが極めて困難になり、逆日歩や追証のリスクが増すことがあります。板の画面で上限価格に大量の買い数量が並び、売り数量が極端に少ない、歩み値（約定履歴）がほぼ表示されない場合は、この状態を見分けるサインとなります。

注文戦略としては、成行注文を出しても確実に買えるわけではなく、約定の可能性や数量は運次第になります。どうしても取得したい場合でも、翌日以降の寄り付きの形や出来高、板状況を確認する方が安全な場合もあります。材料の持続性や需給のバランスを見極め、“寄らず＝無条件で強い”とは限らないことを理解することが大切です。