8資産均等がダメな理由はなんですか？

8資産均等型の投資信託は、1本で株式・債券・REIT・コモディティなどに広く分散できる手軽さから人気ですが、「避けたほうがいい」という意見があるのも事実です。その背景には、以下のような課題が指摘されています。

まず第一に、資産配分が市場実態とかけ離れていることです。8資産均等型は、国内外の株式・債券、新興国債券、REIT、コモディティなどをすべて12.5％ずつ組み入れますが、実際の世界の投資市場における規模比率とは大きく異なります。たとえば、新興国債券やJ-REITは市場規模が小さいにもかかわらず、同等の比率で保有することになり、結果としてリスクが過度に偏る恐れがあります。

第二に、機械的なリバランスによって柔軟な対応ができない点があります。8資産均等型は、年に数回、一定の比率に戻す自動リバランスを行います。そのため、株式が上昇してもその分を売却し、債券や低成長資産に再配分してしまう仕組みになっており、成長相場に積極的に乗る運用はできません。

第三に、一部資産の相関性が高いため、分散効果が限定的になる可能性があります。たとえば、先進国株式と海外REIT、新興国株式とコモディティは値動きが似ている時期もあり、特に世界的なリスクオフ局面では複数の資産が同時に下落することがあります。理論上は分散されていても、実際にはリスクを抑えきれない場合があるのです。

さらに、為替リスクにも注意が必要です。このタイプのファンドは、海外資産（外国株・外国債・海外REITなど）を50％以上含み、為替ヘッジがかかっていないケースが一般的です。そのため、円高が進むと基準価額が大きく下落する可能性があります。為替の影響を受けにくい国内債券の比率は12.5％と少なく、下落時のクッションとしては物足りない面があります。

また、インフレへの対応力にも限界があります。国内債券やJ-REITが一定比率含まれていることにより、物価上昇局面では実質的な購買力が目減りするリスクが高まります。コモディティも組み込まれてはいますが、その効果は限定的で、インフレ耐性を高めるには別途対策が必要です。

一方で、以前指摘されていた信託報酬の高さについては改善が進んでおり、現在ではeMAXIS Slimシリーズなどで年0.1％台の低コスト商品が提供されています。また、自動リバランスの恩恵により「感情に流されない長期投資が続けやすい」といったメリットもあります。

結論として、8資産均等型は「手軽に幅広く分散したい」「資産配分を自分で調整したくない」といった投資初心者には適した選択肢です。ただし、市場規模との乖離や為替・インフレリスク、安全資産の割合の少なさといった特徴を理解し、補完する資産を別途組み合わせるなどの工夫が求められます。

資産配分の正解は一人ひとり異なります。自分のリスク許容度や運用目的に合った投資スタイルを見つけるためにも、独立系のファイナンシャルアドバイザーや中立的な専門家に相談して、客観的なアドバイスを受けながら判断することをおすすめします。