投資家から集めたお金をひとつの大きな資金としてまとめ、運用の専門家が株式や債券などに投資・運用する商品。
その運用成果が投資家それぞれの投資額に応じて分配される仕組み。
集めた資金をどのような対象に投資するかについては、投資信託ごとの運用方針に基づき専門家が行う。

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今さら聞けない「投資信託」の仕組みを解説！〜メリット、デメリットを徹底解剖〜

「インデックスファンド」とは？その仕組みや具体的な銘柄をご紹介

有名ファンドに学ぶバランスファンドの仕組み

投資信託とは、金融商品の一種です。

多数の投資家から資金を集め、運用会社のファンドマネージャーが、その資金を伝統的金融資産（株式・債券など）やオルタナティブ資産（不動産など）に投資し、その運用成果を投資家それぞれの投資額に応じて分配する仕組みの金融商品です。

参考記事：[アセットクラスについて](https://www.invest-concierge.com/posts/2FySAsU6XVXgVkP0u5ILXM "アセットクラスについて")

![investment-trust](//images.ctfassets.net/kpdxgdeh10zr/4l9ZQu3uUV1B9KFjt1qbLZ/858f76e61f3c6e30b8f9b975a741df5e/investment-trust.webp)

※図は投資信託協会の資料を参考に当編集部にて作成

株式や債券、不動産などに直接投資する場合もあれば、別の投資信託に投資する（投資信託だけに投資する投資信託をファンド・オブ・ファンズといいます）場合もあります。

## 投資信託の仕組み
投資信託の仕組みは、以下の通りです。
1. 運用会社が投資信託を作ります。
2. 販売会社（銀行や証券会社等）によって投資信託が投資家に販売されます。
3. 投資家から集めた資金は、信託銀行によって保管されます。
4. 運用会社は、様々なデータをもとに分析し、どの投資銘柄に対して、いつ、どれぐらいの金額を投資するかを検討した上で、信託銀行に対して投資を指示します。
5. 信託銀行はその指示通りに金融市場で投資を行います。
6. 投資によって得られた運用成果は、販売会社を通じて投資家に対して還元されます。
![scheme-of-investment-trust](//images.ctfassets.net/kpdxgdeh10zr/73vhux3Mw46MvWE5ajlDFK/b7bc92dc0b76544e6a661c5b666b6275/scheme-of-investment-trust.webp)

※図は投資信託協会の資料を参考に当編集部にて作成

## 投資信託のメリット・デメリット
### メリット
__①手軽に分散投資ができる__

投資信託の中には、様々なアセットクラスに分散して投資をする商品があります。また、１つのアセットクラスに投資をする投資信託も、そのアセットクラス内で様々な銘柄に投資をしています。

そのため、投資信託に投資をすることで、手軽に分散投資をすることができます。

__②個人では投資が困難な商品にも投資できる__

先進国や新興国の株式や債券、不動産など、一個人では投資が困難な金融商品であっても、投資信託を通じて手軽に投資をすることができます。

__③投資のプロが代わりに運用してくれる__

投資信託では、投資のプロであるファンドマネージャーが、投資する商品の銘柄や金額、売買時期を決めて投資を行います。そのため、投資に詳しくない人でも、適切な投資を行える可能性が高くなります。

__④少額から投資できる__

投資信託の最低投資金額は、一般的に1万円で設定されていることが多いですが、中には100円から投資できるものも多数存在するなど、少額から投資できる。

### デメリット
__①コストがかかる__

投資信託は、購入時や保有中に手数料がかかります。ファンドマネージャーに対する人件費などを賄う必要があるためであり、株式や債券に対して直接投資するよりもコストがかかることが一般的です。

__②売却に制約がある__

株式は購入直後に売却をすることが可能ですが、投資信託は毎日の市場終了後に計算される基準価格が定まるまでは、売買することができません。

また、最低保有日数が定められているケースも多く、それよりも短い期間で売却をすると信託財産留保金を支払う必要があります。

## 投資信託の主要な手数料
### 購入時手数料
購入時手数料とは、投資信託の購入時※に、投資信託の販売会社（証券会社や銀行等）に対して支払う手数料です。投資信託の購入金額×購入時手数料率で計算されることが一般的です。

投資信託を購入する際に販売会社が行う商品提案や事務手続きの対価という名目で徴収されるケースが多いです。

3%前後の手数料率を取る投資信託もある一方、購入時手数料が無料のノーロードファンドも最近は普及しています。

@caption ※まれに解約時に支払うケースもあります。

### 信託報酬（運用管理費用）
信託報酬（運用管理費用）は、投資信託を保有している間、支払い続ける費用です。販売会社や運用会社、信託銀行に対して支払う報酬としての位置付けです。

投資信託の純資産総額に対する比率で計算され、保有する投資信託の残高から毎日差し引かれます。投資信託の種類によって、差し引かれる金額は異なりますが、年率0.5〜2.0%程度が一般的です。

### 信託財産留保額
投資信託を解約する際に徴収される費用です。途中解約する投資家に対する「ペナルティ料」としての位置付けです。

解約する際に、投資信託の解約金額に対する比率で計算され、解約代金から差し引かれる形で徴収されます。投資信託の種類によって差し引かれる金額は異なりますが、0.1〜0.5%程度を差し引かれることが一般的です。また投資信託の中には、信託財産留保額を差し引かれない投資信託も存在します。

## 2つの切り口で見る投資信託の種類
投資信託の種類は、切り口によっていくつかありますが、この記事では、ポートフォリオ運用を行う上で知っておくべき必要最低限の切り口から、投資信託の種類を解説したいと思います。

### 投資対象資産・地域
投資信託の種類の１つ目の切り口として、投資対象資産と地域で区分するというものがあります。

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投資対象資産（株式・債券・REIT・コモディティ）と地域（国内・外国）のマトリックスで、投資信託の種類を区分できます。（コモディティについては、地域を一括りにすることが多いです）

外国をさらに先進国と新興国に分けることもあります。

同じ種類に区分される投資信託であれば、異なる商品であったとしても、似たような値動きをすることが多いです。そのため、ポートフォリオ運用を実践する際は、この区分方法を頭に入れて、商品を選択すると良いかと思います。

### 投資手法
__アクティブファンド__

アクティブファンドとは、資産運用会社の運用担当者（ファンド・マネージャー）が、独自の運用方針と分析に基づき、投資銘柄を選択して運用する投資信託です。

アクティブファンドでは、ベンチマークとなる指数（インデックス）を定め、ベンチマークを上回るリターンを得ることを目指します。

様々なテーマに基づくファンドが販売されており、現在約4,000を超えるアクティブファンドが存在します。

アクティブファンドについて詳しく知りたいという方は、以下の記事をご参照ください。

参考記事：[「アクティブファンド」とは？インデックスファンドと比較した時の特徴を解説！](https://www.invest-concierge.com/posts/7zxErP2il3LxEG88VIPaMU "「アクティブファンド」とは？インデックスファンドと比較した時の特徴を解説！")

__インデックスファンド__

インデックスファンドとは、ファンドの価格の値動きが、日経平均株価やNYダウ平均株価といった指数（インデックス）に連動するように、商品設計されているという投資信託がです。

インデックスファンドが対象とする指数（インデックス）は、日経平均株価、TOPIXなどの株価指数の他、債券指数、リート（不動産投資信託）指数、コモディティ指数など、多種多様な指数（インデックス）があります。

インデックスファンドは、幅広い銘柄に分散投資をしています。また、アクティブファンドよりも信託報酬の低い商品が多いです。そのため、中長期的な資産形成にあたって、有効な投資商品の一つです。

インデックスファンドについて詳しく知りたいという方は、以下の記事をご参照ください。

参考記事：[「インデックスファンド」とは？その仕組みや具体的な銘柄をご紹介
](https://www.invest-concierge.com/posts/10am2lrRdbHScCgqCKDYH1 "「インデックスファンド」とは？その仕組みや具体的な銘柄をご紹介")
## まとめ
- 投資信託とは、投資家から幅広く資金を募り、その資金を元手に運用会社のファンド・マネージャーが投資を行い、得た運用成果を投資家に還元する金融商品を指す。
- 投資信託に投資するメリットとして、①手軽に分散投資ができる、②個人では投資が困難な商品にも投資できる、③投資のプロが代わりに運用してくれる、④少額から投資できる、といった点が挙げられます。
- 一方、投資信託に投資するデメリットとして、①コストがかかる、②売却に制約がある、といった点が挙げられます。

資産運用において代表的な資産の配分先である「投資信託」の仕組みを初心者の方にもわかりやすく解説します。特に重要なメリット・デメリットを知った上で、資産運用を考えましょう。

繰上償還とは、投資信託や債権などにおいて、運用資産が少なくなり一定規模を下回った場合に運用会社が効率的な運用をすることが難しくなったと判断して、償還期日（あらかじめ設定されていた期限）を繰り上げて、償還期日よりも前に償還することをいう。投資目的を早期に達成した場合にも行われることがある。

証券化とはキャッシュフローを産む資産を証券化し、投資家に売却することである。裏付けされたキャッシュフローを発行される債券の利払いと元本の償還に充てる。証券化される資産の種類は多様であり、不動産債権、クレジットカード債権、住宅ローン債券などがある。

前期よりも配当を増やすこと。 配当は、特に個人投資家の間で関心が高く、1株当たりの年間配当額を株価で割った配当利回りなどは、投資指標として使われる。

投資信託を管理・運用してもらうための経費。投資信託を保有している間に投資家が支払い続ける費用。

証券市場での売買の対象として金融商品取引法に列挙されている証券。国債、地方債、社債や株券、投資信託の受益証券などが代表的なもの。

投資信託の収益から投資家に還元するお金のこと。
決算時に支払われるのが一般的。
ただし、運用成果や今後の運用戦略を考慮したうえで運用会社が決めるため、決算期ごとに毎回支払われるとは限らず、金額も未定。
分配金の支払い原資は投資信託の資産であり、分配金を支払うと資産は減る。
このため、分配金を支払うことで、その分だけ基準価額が下がる。

オープンエンド型投資とは、会社が運用期間中に払い戻しに応じ、いつでも換金可能な投資信託のこと（対義語：クローズドエンド型投資信託）。投資家が換金を希望する場合は、いつでも会社は基準価格で株式を買い戻す契約となっている。オープンエンド型投資のメリットとしては、投資家側はいつでも換金の保障があるという安心感を感じられることが挙げられるが、いつ買戻し請求があってもいいようにするために会社側にコストがかかり、結果として利回りが低くなるというデメリットがある。

基準価額とは投資信託の値段のことである。投資信託が保有する株式や債券などの資産の時価評価額である「純資産総額」を工数で割って算出される。原則基準価額は1日に一度算出され公表される。多くの投資信託では運用開始時に1口＝1円、1万口＝1万円で設定される。

投資金額に対する収益の割合のこと。この収益には「利息」だけでなく、投資商品を売却した場合に得られる「売却損益」も含む。通常は1年間の「年利回り」のことを利回りと呼ぶことが多い。利回りには単利と複利が存在する。

用語解説

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## インデックスファンドとは？
### インデックスファンドとは、投資信託やETF（上場投資信託）の一種です。
ファンドの価格（基準価額）の値動きが、日経平均株価やNYダウ平均株価といった指数（インデックス）に連動するように、商品設計されているという特徴があります。

インデックスファンドが対象とする指数（インデックス）は、日経平均株価、TOPIXなどの株価指数の他、債券指数、リート（不動産投資信託）指数、コモディティ指数など、多種多様な指数（インデックス）があります。

インデックスファンドは、幅広い銘柄に分散投資をしています。そのため、中長期的な資産形成にあたって、有効な投資商品の一つです。

## インデックスファンドの仕組み
インデックスファンドは、対象とする指数（インデックス）に連動するように設計された商品だと述べましたが、具体的にはどのように設計されているのでしょうか？

ここでは、日経平均株価（日経225）に連動する投資信託を元にご説明します。

### インデックスファンドはインデックスを構成する銘柄を購入している
一般的に、日経225に連動する投資信託は、日経225採用銘柄の中から200銘柄以上に等株数投資を行います。つまり、トヨタ自動車、ソフトバンクグループ、三菱UFJフィナンシャルグループなどといった日経225に採用されている株式銘柄を、同じ株数分だけ購入しているということです。

日経平均株価は、日本経済新聞社が選定した225社の株式銘柄の株価を、単純平均して算出される指数（インデックス）です。そのため、日経平均採用銘柄の全銘柄を、同じ株数だけ購入すれば、その値動きの平均は日経平均の値動きと一致します。

日経225に連動する投資信託でも、基本的にはこれと同じことを、非常に大きい規模感でやっています。

### 機械的に全銘柄を購入しているわけではない
ただし、単純に日経平均採用全銘柄を機械的に購入しているわけではなく、信用リスクが高いと思われる銘柄等は投資対象から除外する場合があります。

また、取引コストの低い株価指数先物取引等を積極的に活用しています。
これは、投資家が投資信託を売買する都度、日経平均全部の銘柄を売買すると、取引コスト（銘柄売買手数料）がかかってしまうことから、日経平均と似たような値動きをする日経平均株価先物を売買することで、取引コストを抑えることを意図しています。

そのため、日経225に連動する投資信託の値動きが、日経平均株価の動きと完全に一致するわけではありません。あくまで日経平均株価に連動する投資成果を目指した金融商品となります。

他のインデックスファンドも、基本的な構造は上記と同様です。対象とする指数（インデックス）がどのように算出されているのかを紐解き、その算出方法と同様になるように金融商品（株式や債券等）を購入することで、インデックスファンドが出来上がります。

## インデックスファンドの具体例

| 種類 | 対象とする指数例 | ファンド具体例 | 
| ------------ | ----------------------------------------------------------------------------------------------------- | ------------------------------------------------------------------------------------------- | 
| 国内株式 | 日経平均株価（日経225） | たわらノーロード日経225 SMT　日経225インデックス・オープン Funds－i 日経２２５ | 
| 国内株式 | 東証株価指数（TOPIX） | たわらノーロードTOPIX SMT TOPIXインデックス・オープン Funds－i ＴＯＰＩＸ | 
| 先進国株式 | MSCIコクサイ・インデックス | たわらノーロード先進国株式 SMT グローバル株式インデックス・オープン Funds－i 外国株式 | 
| 新興国株式 | MSCIエマージング・マーケット・インデックス | たわらノーロード新興国株式 SMT 新興国株式インデックス・オープン Funds－i 新興国株式 | 
| 国内債券 | NOMURA-BPI総合 | たわらノーロード国内債券 SMT 国内債券インデックス・オープン | 
| 先進国債券 | シティ世界国債インデックス | たわらノーロード先進国債券 | 
| 新興国債券 | JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド | SMT 新興国債券インデックス・オープン | 
| 国内リート | 東証REIT指数 | たわらノーロード国内リート SMT J－REITインデックス・オープン | 
| 先進国リート | S&P先進国REITインデックス | たわらノーロード先進国リート Funds－i 外国REIT | 

「たわらノーロード〇〇」は、アセットマネジメントOne（みずほ系列）の商品、
「SMT〇〇」は、三井住友トラスト・アセットマネジメント（三井住友信託系列）の商品、「Funds－i 〇〇」は、野村アセットマネジメント（野村系列）の商品です。

上記の商品はほんの一例ですが、多種多様なインデックスに基づくファンドが存在することがわかります。

また、同じ指数を対象とするファンドが複数存在しています。ファンドごとの値動きはほぼ同じですが、ファンドを運用する資産運用会社によって、信託報酬が異なりますので、その差異に気をつけながら商品を選ぶことが重要です。

## まとめ
- インデックスファンドは、基準価額が、対象となる指数（インデックス）の動きに連動するように設計された投資信託およびETF（上場投資信託）を指します。
- 一般的に、インデックスファンドは、アクティブファンドよりも、手数料が低い傾向にあります。
- 多くのインデックスファンドは、アクティブファンドと比べて高いリターンを出す傾向にあります。
- インデックスファンドは指数（インデックス）を構成する銘柄に幅広く投資を行います。そのため、株式や債券に直接投資をするときと比べて分散して投資を行うことができるため、投資のリスクを抑えることができます。

資産運用において重要なインデックスファンドについて解説します。インデックスとは市場の動きを示す指標のことで、有名なものだとTOPIXやS&P500などがあります。インデックスを元にした投資信託がインデックスファンドです。

インデックス（Index）とは指標という意味で、金融用語では特に市場の動きを判断する指標を意味する

インデックスファンドとは、比較のために用いる指標であるベンチマーク（日経平均やNASDAQなど）と同様の動きを目標とするインデックス投資（パッシブ投資）を行うファンド。手数料はアクティブファンドに比べて低く設定されていることが多い。

インデックス・ファンドに代表されるパッシブ運用の投資信託（ファンド）の、ベンチマークからの乖離（かいり）のこと。
パッシブ運用の投信は、ベンチマークの動きにできるだけ近似するように設計されていますが、種々の理由で完全には一致しないケースがあり、この誤差のことをトラッキング・エラーと呼ぶ。
通常は当該ファンドのリターンとベンチマークのリターンとの差異を年率標準偏差で測定。
数値が大きいほど、ファンドの動きがベンチマークから乖離していたことを示す。

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投資信託の中でも、少額で多様なアセットクラスに分散投資可能なバランスファンドについて説明します。特に日本で購入できる有名バランスファンドを元にして、具体的にわかりやすく説明します。

アクティブ運用とは、投資信託を選ぶ際の運用手法の一つ（対義語：パッシブ運用）。比較のために用いる指標であるベンチマーク（日経平均やNASDAQなど）を上回る成績を目指す運用手法。アクティブ運用にはトップダウンアプローチとボトムアップアプローチという２つの手法が主に用いられる。トップダウンアプローチは市場全体を俯瞰して投資環境の予想から投資対象を決める手法で、ボトムアップアプローチは選択する企業に個別に調査や訪問をして投資対象を決める手法である。アクティブ運用はパッシブ運用に比べて高いリターンが望めるがその分リスクも大きいという特徴がある。

パッシブ運用とは、投資信託を選ぶ際の運用手法の一つ（対義語：アクティブ運用）。比較のために用いる指標であるベンチマーク（日経平均やNASDAQなど）と同様の動きを目標とする運用手法で、組み入れ銘柄数は多くなる傾向がある。パッシブ運用はアクティブ運用に比べて販売手数料や信託報酬などのコストは安くて済むが、リスクが分散される分、リターンも小さくなるという特徴がある。

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