株式のリスクプレミアムとは、株式の期待リターンから国債利回りなどの無リスク利子率を差し引いた「リスクを取ることへの上乗せ収益」です。たとえば、株式の期待リターンが年6％、無リスク利子率が年1％なら、リスクプレミアムは年5％です。

一般的には、株式のリスクプレミアムは年3〜6％程度を目安に考えられることが多いです。ただし、これは長期平均に基づく考え方であり、毎年安定して得られる収益ではありません。市場環境、金利水準、企業業績、投資地域によって大きく変動します。

注意したいのは、過去の平均リターンをそのまま将来の期待リターンと見なさないことです。株価が割高な局面では将来のリスクプレミアムが低下し、下落後には高まることもあります。小型株や新興国株は高い上乗せ収益を期待できる一方、値動きや損失リスクも大きくなります。

株式投資では、リスクプレミアムを確実な利益ではなく、長期でリスクを負うことへの期待値として捉えることが大切です。資産形成では年3〜5％程度を保守的な前提に置き、過度に楽観的な利回りで計画しないことをおすすめします。