ストリップス債とゼロクーポン債の違いについて教えてください

ストリップス債とゼロクーポン債は、どちらも定期的な利息の支払いがなく、額面よりも割安な価格で購入し、満期時に額面を受け取る仕組みです。そのため「利息がない債券」として似たイメージを持たれやすいのですが、成り立ちや特徴には大きな違いがあります。

ゼロクーポン債は、最初から利息を支払わない設計で発行される債券です。国債や社債の一形態として発行され、投資家は購入価格と満期償還額との差額を収益として得ます。シンプルでわかりやすい仕組みが特徴で、発行時から「無利息であること」を前提にしています。

一方、ストリップス債は、既存の利付債から「利息部分」と「元本部分」を分離（ストリップ）して作られる債券です。例えば10年国債であれば、毎回の利息をそれぞれ独立したゼロクーポン債に、元本部分を別のゼロクーポン債に分解します。このため一つの利付国債から多数のストリップス債が生まれることになり、需要に応じて流通市場で活用されます。

投資上の注意点として、両者とも定期的な利息収入がないため、キャッシュフローを必要とする人には向きません。また、金利が上昇すると債券価格が大きく下がる「金利変動リスク」に特に敏感で、通常の利付債よりも価格変動が大きくなる傾向があります。その一方で、長期運用を目的とし、将来の特定時点にまとまった資金を受け取りたい人にとっては有効な選択肢となります。

つまり、ゼロクーポン債は「発行時からの設計」であり、ストリップス債は「利付債を分解して再構築したもの」という点が大きな違いです。実務的には、ストリップス債のほうが国債市場などで制度的に用意されているケースが多く、機関投資家がポートフォリオ調整や年金基金の将来支払いに備える目的で活用することが多いです。

初心者の方は、この違いを理解したうえで、自分の投資目的やリスク許容度に応じて検討すると良いでしょう。