インデックスの構成銘柄はどのように選定されていますか？

インデックスに採用される銘柄は、担当者の「好き嫌い」ではなく、あらかじめ公表された選定基準に合致するかどうかだけで決まります。たとえば S&P 500 では、①米国籍企業であること、②時価総額約 150 億ドル以上、③浮動株比率と出来高が十分に高いこと、④直近４四半期の累計利益が黒字であること、といった定量条件が細かく定められています。条件を満たした候補銘柄の中から、S&P ダウ・ジョーンズ・インデシーズ社の指数委員会がセクターのバランスや投資家の売買コストを勘案して最終決定を行います。

一方、TOPIX は「東証プライム市場に上場する普通株式を原則すべて採用する」という極めてシンプルなルールです。新規上場があれば自動的に組み入れられ、上場廃止や市場区分の変更があれば自動的に除外されます。

こうしたルールに基づく運用は、銘柄の入れ替えにも適用されます。S&P 500 は委員会が週次でモニタリングし、基準から外れた企業を除外し、新たに条件を満たした企業を随時追加します。TOPIX は取引所の発表に合わせて指数算出会社が構成銘柄を機械的に更新します。

つまり、インデックスは透明で一貫した客観ルールで管理されているため、投資家は「何が採用されているか」を逐一チェックしなくても、市場全体や特定セクターを効率的にカバーできます。これがインデックス投資が広く支持される最大の理由の一つです。