エクイティリスクプレミアムとは、株式に投資することで、国債などの無リスク資産よりどれだけ高いリターンを期待できるかを示す指標です。株式は価格変動や元本割れのリスクがあるため、そのリスクを取る見返りとして求められる上乗せ収益率と考えます。

基本的な計算式は「株式の期待リターン－無リスク利子率」です。たとえば株式市場の期待リターンが年7％、10年国債利回りなどの無リスク利子率が年1％であれば、エクイティリスクプレミアムは6％です。

期待リターンは、過去の株式リターン、企業収益、配当利回り、PERや益回りなどをもとに推計されます。

数値が高い場合、株式投資に対して大きな上乗せリターンが期待されている状態です。ただし、景気後退や業績悪化への警戒から投資家が高いリスク補償を求めている可能性もあります。

一方、数値が低い場合は、株価が割高、または将来リターンが低下している可能性があります。投資判断では、金利水準、企業業績、インフレ、為替、投資期間とあわせて確認し、単独の数値だけで売買を判断しないことが重要です。