国債10年利回りはなぜ重要視されるのでしょうか？資産運用にどんな影響がありますか？

国債10年利回りは、その国の中長期的な「無リスク金利」を示す指標であり、金融市場全体の“基準金利”として極めて重要です。この利回りは、資産価格、企業価値、住宅ローン金利など、経済のあらゆる場面で影響を及ぼします。

特に10年という期間は、短期的な政策金利よりも景気やインフレの見通しを反映しやすく、実際の投資判断に直結しやすいのが特徴です。

資産運用の観点では、国債10年利回りが上昇すれば、株式や不動産などの将来の収益を現在価値に割り引く際の「割引率」が上がるため、これらの資産価格は下がりやすくなります。

逆に、利回りが低下すれば割引率が下がり、資産価格は上昇しやすくなります。特に将来の成長を期待して買われるグロース株や長期債、不動産は金利変動の影響を受けやすい傾向があります。

債券投資においては、10年利回りがポートフォリオ全体の価格変動を左右します。利回りが上がると既発債券の価格は下落しますが、新たに購入する債券の利回りは改善します。したがって、金利上昇期には短期債や変動金利型商品を増やし、金利低下期には長期債を保有するなど、期間分散やデュレーション管理が重要です。

不動産やREITも、国債10年利回りと密接に関係します。利回りが上昇すると資金調達コストや期待利回り（キャップレート）が上がり、不動産価格が下落しやすくなります。住宅ローン金利も10年利回りの動向に連動するため、家計の負担増や消費抑制につながることがあります。

また、為替市場にも波及します。10年利回りが他国より高いと、その国の通貨は相対的に買われやすくなります。金利差は通貨価値を動かす大きな要因のひとつですが、為替は景気やリスク回避姿勢など複数の要因で動くため、金利だけで判断するのは危険です。

投資家としては、10年利回りの変化に対する資産全体の感応度を把握し、金利上昇・下落それぞれの局面での損益を試算しておくことが重要です。現金、短期債、インフレ連動債、外国債などを組み合わせ、金利変動に強い分散ポートフォリオを作りましょう。