MBOへの期待で上がった株価が、不成立でどこまで下がるのかは気になりますよね。MBOが成立しなかった場合、株価が発表前の水準に戻ったり、それを下回ったりする可能性があります。

MBOでは、市場価格に上乗せした買付価格が提示されることが一般的です。発表後は「その価格で売却できる」という期待から株価が上昇します。しかし、応募株数が成立条件に届かないなどの理由で不成立になると、買い取りへの期待が失われ、株価が大きく下落することがあります。

例えば、発表前に1,000円だった株式が、買付価格1,500円の提示で1,480円まで上昇した場合、不成立後に1,000円付近へ戻ることも考えられます。ただし、発表前の株価が下値を保証するわけではありません。

発表後に業績が悪化したり、市場全体が下落したりしていれば、発表前の水準を下回る可能性があります。不成立の経緯による経営陣への不信感や、買収成立を期待した投資家の売りも下落要因です。

一方、買付価格が低いとして株主が応募しなかった場合などは、価格を引き上げた再提案や別の買い手への期待が残ることもあります。不成立という結果だけでなく、その理由や業績、資産価値を踏まえ、買収がなくても保有したい企業かを判断することが大切です。