TOPIXと日経平均株価の違いとは？日本の2大指数の仕組みや特徴を徹底解説

そもそも日経平均株価とは？仕組みをわかりやすく解説

ニュースで最もよく聞く日本の代表的な株価指数、それが日経平均株価です。選ばれた225社の株価を基に算出され、特に株価の高い特定銘柄の値動きに指数全体が左右されやすいという特徴があります。ここでは、そのユニークな仕組みや構成銘柄について、わかりやすく解説します。

インデックスがどのようなものかについては、以下記事で詳しく解説しています。

日本を代表する225社の「平均株価」を指数化したもの

日経平均株価（日経225）は、東証プライム市場に上場する日本を代表する225銘柄で構成される株価指数です。日本経済新聞社が算出・公表し、指数が「円」で表されるのが大きな特徴です。ニュースで報じられる「38,000円」といった値は、この225銘柄の平均株価を基にしています。

1949年に算出が始まった歴史の長い指数で、日本経済の歩みと共に変動してきました。日々報じられる指数は配当金を含まない価格指数（Price Index）です。

算出方法は「株価÷"みなし額面"（除数）」

日経平均は「株価平均型」という方法で算出されます。これは、構成する225銘柄の株価を合計し、それを「除数」と呼ばれる特別な数値で割る、シンプルな計算方法です。株式分割などがあっても指数の連続性が保たれるよう、この除数は日々調整されます。この仕組みにより、株価そのものの値動きが直接指数に反映されます。

構成銘柄の特徴：ファーストリテイリングなど「値がさ株」の影響が大きい

構成銘柄は、市場での流動性や業種のバランスを考慮して選ばれた225社です。

算出方法が株価の平均であるため、1株あたりの株価が高い「値がさ株」と呼ばれる銘柄の値動きが、指数全体に大きな影響を与えるという特徴があります。例えば、ユニクロを展開するファーストリテイリングは株価が長年高水準だったため、1社だけで日経平均全体の構成比率の10%以上を占める時期がありました。

近年はこの特定銘柄への偏りを和らげる調整も行われています。例えば2021年以降、キーエンスや任天堂などを採用する際は「株価換算係数」を導入し、指数計算上の株価を本来の10分の1にするなど、影響度を抑える工夫がされています。

2025年1月末時点での上位構成銘柄を見ると、ファーストリテイリングが約11.4%と最も高く、東京エレクトロンが約6.5%、アドバンテストが約5.8%と続きます。これら上位10銘柄で指数全体の約42%を占めており、一部の大型株の影響を受けやすい構造であることがわかります。

TOPIX（東証株価指数）とは？市場全体の動きがわかる仕組み

日経平均と並ぶ日本の代表的な株価指数がTOPIXです。東証プライム市場のほぼ全銘柄を対象とし、企業の規模、つまり「時価総額」を基に算出されます。市場全体の”体温”を測るような指数であり、分散性の高さが大きな特徴です。その仕組みと構成をわかりやすく解説します。

プライム市場のほぼ全銘柄の「時価総額」を指数化したもの

TOPIX（東証株価指数）は、日本の株式市場全体の動きを捉えるための代表的な株価指数です。東京証券取引所（JPX）が算出し、「ポイント」という単位で表されます。

この指数は、1968年1月4日の市場全体の規模（時価総額）を100として、現在の規模がどれくらいになっているかを示したものです。

算出方法は「現在の時価総額÷基準日の時価総額」

TOPIXは「時価総額加重型」という方法で算出されます。これは、株価だけでなく発行済株式数も考慮した「時価総額（企業の規模）」が大きい銘柄ほど、指数に与える影響が大きくなる仕組みです。

さらに、実際に市場で売買される可能性が高い「浮動株」の比率を考慮して時価総額を調整する「浮動株調整」が行われています。これにより、より市場の実態に近い動きを示すよう工夫されています。なお、配当金は指数に含まれていません。

構成銘柄の特徴：トヨタ自動車など時価総額の大きい大型株が中心

TOPIXの構成銘柄は、東証プライム市場に上場するほぼ全ての銘柄が対象で、2025年時点では約1,700社にのぼります。

このように幅広い銘柄を網羅しますが、算出方法が時価総額加重型であるため、やはり時価総額の大きい大型株の値動きが指数全体を左右します。例えば、2024年末時点ではトヨタ自動車が約4.2%、ソニーグループが約3.0%、三菱UFJフィナンシャル・グループが約2.9%と続きます。

上位10社の合計でも構成比率は約22%に留まっており、日経平均に比べて分散が効いていることが大きな特徴です。

TOPIXと日経平均の5つの違いと選び方がわかる比較表

投資を始める前に知っておきたいTOPIXと日経平均の最も重要な違いを解説します。市場全体を映すTOPIXと、選抜された企業の株価で動く日経平均。両者の特徴を比較表で整理し、あなたの目的に合った指数の選び方を結論から先にお伝えします。

比較ポイント1：算出方法の違いにより「企業規模」で見るTOPIXと「株価」で見る日経平均

両者の最も根本的な違いは算出方法にあります。

TOPIXは「時価総額加重型」で、株価に発行済株式数を掛け合わせた「企業の規模（時価総額）」が大きいほど、指数に与える影響が大きくなります。

一方、日経平均は「株価平均型」で、企業の規模とは関係なく、単純に1株あたりの「株価」が高い銘柄ほど指数を動かしやすくなります。

比較ポイント2：構成銘柄数の違い（「市場全体」を網羅するTOPIX、「選抜225社」の日経平均）

TOPIXは約1,700銘柄（東証プライム市場のほぼ全銘柄）を対象としており、日本の株式市場全体の動きを捉えることを目的としています。

対して日経平均は、日本を代表する企業の中から、流動性などを基準に日本経済新聞社が選んだ225銘柄で構成されます。TOPIXに比べて銘柄数が絞られているため、より厳選された企業群への投資となります。

比較ポイント3：値動きの特徴の違い（「大型株」に左右されるTOPIX、「値がさ株」に左右される日経平均）

算出方法と構成銘柄の違いから、値動きの特徴にも差が生まれます。

TOPIXは時価総額の大きいトヨタ自動車のような企業の業績に影響されやすいです。一方、日経平均は株価の高いファーストリテイリングのような「値がさ株」の動向に大きく左右されます。実際に、指数に占める上位10社の比率はTOPIXが約22%なのに対し、日経平均は約42%にも達し、より特定銘柄への集中度が高いことがわかります。

TOPIXと日経平均どっちに投資する？リターンとリスクの「違い」がもたらす影響

指数の違いが、実際の投資リターンやリスクにどう影響するかを解説します。得意な相場、リスクの大きさ、そして新NISAでの賢い選び方まで、具体的な投資の成果に関わる重要なポイントをまとめました。あなたに合った指数はどちらか、見極めていきましょう。

リターンの違い：グロース相場に強い日経平均、安定感のTOPIX

長期的にはTOPIXと日経平均のリターンは似た動きをしますが、得意な相場環境が異なります。

一般に、日経平均は値動きの幅（ボラティリティ）が大きくなる傾向があります。例えば2020～2021年のようにハイテク株が注目された局面では、日経平均がTOPIXを上回る上昇を見せました。

これは、日経平均が成長株（グロース株）の影響を強く受けるのに対し、TOPIXは安定的な成熟企業（バリュー株）もバランス良く含む構成になっているためです。そのため、景気や相場の局面によって両者のリターンに差が出ることがあります。

リスクの違い：分散効果が高く、個別銘柄リスクが低いのはTOPIX

分散投資によるリスク低減の効果は、銘柄数が多いTOPIXの方が高いと言えます。

TOPIXが約1,700銘柄で構成されるのに対し、日経平均は225銘柄です。そのため、特定の1社の業績不振が指数全体に与える影響は、TOPIXの方が小さく抑えられます。

また、TOPIXは市場全体の業種構成を反映しているため、より幅広い業種に分散されている点もリスクを抑える要素になります。

米国指数であるS&P500とTOPIXの比較については以下Q&Aで説明しています。

新NISA（つみたて投資枠）での選び方：長期・分散ならTOPIX連動商品が基本

長期的な資産形成を目指す新NISAでは、どちらを選ぶべきでしょうか。

結論から言えば、分散性が高く、市場全体の成長を捉えやすいTOPIX連動型の投資信託が基本の選択肢とされています。「つみたて投資枠」の対象となる低コストな投資信託には、TOPIX・日経平均のどちらも優れた商品があります。

一方で、より機動的な売買が可能な「成長投資枠」では、ETF（上場投資信託）を選ぶという戦略も考えられます。

配当込み指数で比較すると？実際のトータルリターンに差は出るのか

私たちが投資で得る最終的なリターンは、株価の値上がりだけでなく配当金も含まれます。これを「トータルリターン（配当込みリターン）」と呼びます。

TOPIXは幅広い銘柄を含むため、指数全体の配当利回りが日経平均よりやや高くなる傾向にあります。そのため、長期間のトータルリターンを比較すると、TOPIXの方がわずかに有利になる局面もありますが、両者に決定的な差はありません。

失敗しない商品の選び方｜比較すべき4つの重要ポイント

TOPIXや日経平均に連動する金融商品を選ぶ際、どの商品が良いか迷いますよね。長期的なリターンを左右する「コスト」や「運用効率」など、失敗しないために比較すべき4つの重要ポイントを解説します。この基準で選べば、より良い商品選びができます。

投資信託とETFの基本的な比較ポイントや選び方については以下記事でも解説しています。

ポイント1：信託報酬（コスト）は低ければ低いほど良い

投資信託やETFを保有している間、継続的にかかる費用が信託報酬です。このコストはリターンを直接押し下げるため、可能な限り低い商品を選びましょう。

現在、指数（TOPIXか日経平均か）によるコスト差はほとんどなく、むしろ「eMAXIS Slim」などの商品シリーズごとの低コスト競争が激化しています。ETFの場合は、信託報酬に加えて売買手数料やスプレッドも考慮が必要です。

ポイント2：純資産総額は大きいほど安定的

純資産総額とは、その商品に集まっている資金の合計額、つまりファンドの規模を示します。この額が大きいほど、多くの投資家から支持されている人気のファンドと言えます。

安定した運用を続け、途中で運用が終了してしまう「繰上償還」のリスクを避けるためにも、純資産総額が大きく、増加傾向にある商品を選ぶのが安心です。

ポイント3：乖離率（トラッキングエラー）は小さいほど優秀

インデックスファンドの目的は、対象となる指数（ベンチマーク）と全く同じ値動きをすることです。この目標とのズレを「乖離率（トラッキングエラー）」と呼び、ズレが小さいほど優秀で、効率的な運用ができている証拠です。

日経平均連動型は銘柄数が少ないためズレが生じにくいですが、現在ではTOPIX連動型の大型ファンドも非常に高い精度で運用されています。

トラッキングエラーについては以下のQ&Aでも説明しています。

ポイント4：流動性（売買のしやすさ）はETF選びで特に重要

流動性とは、その商品を「売りたい時にすぐ売れるか、買いたい時にすぐ買えるか」という売買のしやすさを示します。これは特に、株式市場で取引するETFを選ぶ際に重要なポイントです。

一般的に、取引が活発な（出来高が多い）商品ほど流動性が高く、不利な価格で売買せずに済みます。短期的な売買を考えている場合は、特に日々の取引高を確認すると良いでしょう。

TOPIX連動:おすすめ投資信託・ETF比較一覧

TOPIXに連動する代表的な投資信託とETFをいくつか紹介します。それぞれコストや規模に特徴があるため、ご自身の投資スタイルに合った商品選びの参考にしてください。まずは、毎月コツコツ積み立てるのに適した投資信託から見ていきましょう。

投資信託1：eMAXIS　Slim　国内株式（TOPIX）

三菱UFJアセットマネジメントが運用する「eMAXIS Slim」シリーズの代表的な日本株ファンドです。信託報酬は年0.143%（税込）と業界最低水準を追求しており、純資産総額も非常に大きいことから、個人投資家から絶大な人気を集めています。低コストで長期の積立投資を始めたい方に最適な一本です。

投資信託2：ニッセイTOPIXインデックスファンド

ニッセイアセットマネジメントが運用する低コストインデックスファンドです。信託報酬は年0.143%（税込）とeMAXIS Slimと同水準で、長年の運用実績があります。特にiDeCo（個人型確定拠出年金）や企業型DCなど、年金制度での採用実績が豊富なことから、非課税制度を活用した長期の資産形成で根強い人気があります。

投資信託3：たわらノーロード　TOPIX

アセットマネジメントOneが運用する「たわらノーロード」シリーズの一つです。名前の通り購入時手数料が無料で、信託報酬も業界最低水準に設定されています。eMAXIS Slimやニッセイと並び、低コストでTOPIXに投資したい場合の有力な選択肢となります。

ETF1：TOPIX連動型上場投信（コード:1306）

野村アセットマネジメントが運用する「NEXT FUNDS」シリーズのETFで、日本で最も歴史と実績のあるTOPIX連動ETFの一つです。純資産総額、日々の売買代金ともに国内最大級であり、非常に高い流動性（売買のしやすさ）が魅力です。信託報酬は約0.17%ですが、その圧倒的な規模から、安定した取引を重視する投資家に選ばれています。

ETF2：iシェアーズ・コア　TOPIX　ETF（コード:1475）

世界最大の資産運用会社ブラックロックが運用する「iシェアーズ」シリーズのETFです。最大の特徴は、年0.06%（税込）未満という極めて低い信託報酬です。コストを最重視してTOPIX連動ETFを選びたい投資家にとって、最有力候補となります。近年は純資産総額も順調に増加しており、流動性も十分に確保されています。

ETF3：MAXIS　TOPIX上場投信（コード:1348）

三菱UFJアセットマネジメントが運用する「MAXIS」シリーズのETFです。信託報酬は0.17%台と標準的ですが、eMAXIS Slimシリーズの投資信託で実績のある運用会社が手がける安心感があります。NEXT FUNDS（1306）と同様に安定した運用と十分な流動性を持つ、TOPIX連動ETFの選択肢の一つです。

日経平均連動：おすすめ投資信託・ETF比較一覧

続いて、日経平均株価に連動する代表的な投資信託とETFを紹介します。TOPIX連動型と同様に低コスト競争が激しく、魅力的な商品が揃っています。それぞれの特徴を比較し、商品選びの参考にしてください。

まずは、毎月コツコツ積み立てるのに適した投資信託から見ていきましょう。

投資信託1：eMAXIS　Slim　国内株式（日経平均）

三菱UFJアセットマネジメントが運用する「eMAXIS Slim」シリーズの日経平均連動ファンドです。信託報酬は年0.143%（税込）と業界最低水準で、TOPIX連動型と同じく絶大な人気を誇ります。多くのネット証券で取り扱いがあり、ポイント還元なども活用しやすいことから、積立投資のコア商品として広く選ばれています。

投資信託2：たわらノーロード　日経225

アセットマネジメントOneが運用する「たわらノーロード」シリーズの一つです。eMAXIS Slimやニッセイと並んで、信託報酬が年0.143%（税込）と業界最低水準に設定されています。シンプルで分かりやすく、低コストであることを重視して日経平均に投資したい場合の有力な選択肢です。

投資信託3：ニッセイ日経平均インデックスファンド

ニッセイアセットマネジメントが運用する、長い運用実績を持つインデックスファンドです。信託報酬は年0.143%（税込）とこちらも最低水準です。TOPIX連動型と同様に、iDeCo（個人型確定拠出年金）などでの採用実績が豊富で、非課税メリットを活かした長期の資産形成において安定した人気があります。

ETF1：日経平均連動型上場投信（コード:1321）

野村アセットマネジメントが運用する「NEXT FUNDS」シリーズのETFで、通称「日経225ETF」として最もよく知られています。純資産総額・売買代金ともに国内ETFで最大規模を誇り、圧倒的な流動性（売買のしやすさ）が最大の特徴です。コスト面では後発のETFに劣りますが、取引の安定性を最優先する投資家からの信頼は厚いです。

ETF2：iシェアーズ・コア　日経225　ETF（コード:1329）

世界最大の資産運用会社ブラックロックが提供する「iシェアーズ」シリーズのETFです。最大の特徴は、年0.0495%（税込）という、投資信託を含めても国内最安レベルの信託報酬です。とにかくコストを抑えて日経平均に投資したい場合に最適な選択肢と言えるでしょう。近年人気が非常に高まっています。

ETF3：NZAM　上場投信　日経225（コード:2525）

農林中金アセットマネジメントが運用する、比較的新しい日経平均連動ETFです。「NZAM（エヌザム）」のブランドで知られ、信託報酬はiシェアーズと並ぶ年0.0495%（税込）という最低水準に設定されています。超低コストETFの新たな選択肢として登場し、投資家の注目を集めています。