長期金利（10年国債利回りなど）は、特定の「誰か」が数値を決めているのではなく、基本は国債の市場価格から自動的に決まる利回りです。国債は売買価格が上がると利回りは下がり、価格が下がると利回りは上がります（利回り＝価格の裏返し）。

では誰が動かすのかというと、最終的には市場参加者（銀行・生保・年金・投信・海外投資家など）の売買＝需給が決定要因です。買いが優勢なら価格上昇→利回り低下、売りが優勢なら価格下落→利回り上昇、という形で日々形成されます。

一方で、日銀は政策金利や国債買入れ等を通じて、資金調達環境や将来の金利見通しに影響を与え、結果として長期金利を動かし得ます。財務省は国債を発行し、発行量や年限構成が需給に影響するため、こちらも間接的に長期金利に効きます。

変動要因は①将来の短期金利見通し（金融政策・景気）②期待インフレ（物価見通し）③期間プレミアム（不確実性への上乗せ）④需給・リスク要因（発行増、海外金利、信用・財政懸念、リスク回避）に整理すると理解しやすいです。