ゼロクーポン債への投資は「やばい」と聞いたのですが、どんなデメリットがあるのか教えてください。
ゼロクーポン債への投資は「やばい」と聞いたのですが、どんなデメリットがあるのか教えてください。
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2025/12/12 10:23
男性
30代
ゼロクーポン債は「やばい」と聞いたのですが、本当に危ない投資なのでしょうか？何が問題になるのか、初心者でも分かるように教えてほしいです。
回答
株式会社MONOINVESTMENT / 投資のコンシェルジュ編集長
ゼロクーポン債が「やばい」と言われる理由の多くは、仕組みそのものよりも、特徴を理解しないまま購入した場合に思わぬ値動きに驚くケースがあるためです。商品として極端に危険という意味ではありませんが、いくつか注意すべきデメリットがあります。
まず、価格の変動が大きい点です。ゼロクーポン債は利息がなく、満期にまとめて受け取る仕組みのため、金利の動きに価格が強く反応します。特に金利が上がると価格が大きく下がることがあり、途中で売却したい人にとっては大きな損失につながるリスクがあります。
また、基本的には満期まで保有する前提の商品です。途中で現金が必要になり売却すると、購入時より金利が上昇していれば価格が大きく下がっている可能性があります。「満期まで持ち切れるかどうか」が大事なポイントになります。
さらに、外貨建てで購入する場合はドル円の為替変動が影響します。たとえ債券価格が上がっても、円高になると円ベースの価値は目減りすることがあり、為替リスクは無視できません。
このように、ゼロクーポン債が「やばい」と言われるのは、仕組みを十分理解せずに購入すると想定外の値動きに驚きやすいためです。満期まで保有できるか、価格変動に耐えられるか、為替リスクを許容できるかが重要な判断軸になります。
債券の種類やリスクは目的によって向き不向きが変わります。どの債券がご自身に適しているか迷われる場合は、投資のコンシェルジュの無料相談をご活用いただければ、状況に合わせて丁寧に整理いたします。
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関連する専門用語
ゼロクーポン債
ゼロクーポン債とは、利息の支払いが一切なく、額面よりも安い価格で購入し、満期時に額面金額を受け取るタイプの債券です。「ゼロクーポン」という名前のとおり、通常の債券のように定期的に利息（クーポン）を受け取ることはありません。その代わりに、割引された価格で買い、満期まで保有することで、その差額が実質的な利益となります。たとえば、額面が100万円のゼロクーポン債を90万円で購入し、満期に100万円を受け取れば、10万円が利回りとなります。利息の再投資を考える必要がなく、運用がシンプルであることから、将来の資金用途が明確な場合や、確定した金額を一定期間後に受け取りたい場合に適しています。ただし、金利の変動による価格の変化が大きいため、途中で売却する場合にはリスクがあることも理解しておくことが大切です。
金利変動リスク
金利変動リスクとは、市場金利の上昇・下降に伴い保有資産の価格や収益が変わる可能性を指します。固定金利債券の場合、金利が上がれば新発債の利息が高くなり既存債券の魅力が薄れるため価格は下落し、逆に金利が下がれば既存債券の利息が相対的に高く映るため価格は上昇しやすくなります。価格の振れ幅は「デュレーション」と呼ばれる指標で測定でき、残存期間が長いほど同じ1％の金利変化でも値動きが大きくなる点が特徴です。短期債は影響が小さく、長期債は大きいという感覚を持つとリスク把握が容易になります。 金利を動かす主因は中央銀行の政策金利変更や景気の強弱、インフレ期待であり、これらのニュースを追うことで金利の方向性をある程度予測できます。ただし金利の動向は株式や不動産投資信託（REIT）にも波及し、企業の資金調達コストや配当余力、賃料収入見通しを通じて価格変動をもたらすため、債券以外にも広く目配りが必要です。さらに変動金利債券や変動金利住宅ローンのように、金利上昇局面で利息が増えるものも存在する一方、支払利息が膨らむ負の側面もある点には注意が求められます。 リスクを抑えながらリターンを狙うには複数の打ち手があります。償還時期の異なる債券を階段状に保有して高金利局面で再投資しやすくするラダー戦略、金利上昇期にはデュレーションを短くして価格下落を抑え、低下期には長くして値上がり益を取りにいく期間調整、株式やREIT、金利ヘッジETFなど異なる値動きを示す資産を組み合わせる分散投資、さらにはポートフォリオの一部を変動金利商品に振り替えて上昇メリットを享受する方法が代表的です。金利変動リスクを定量的に測り、運用計画を経済情勢に合わせて定期的に見直すことで、長期投資でも過度な値下がりを抑えつつ安定的な収益を目指せます。
満期
満期とは、金融商品や契約の期間が終わる時点のことを指します。たとえば、定期預金や債券などにはあらかじめ決められた運用期間があり、その期間が終了する日を満期といいます。満期になると、元本や利息が支払われたり、契約が終了したりします。つまり、投資したお金が戻ってくるタイミングのことを意味します。投資を行う際は、この満期がいつになるのかを確認しておくことが大切です。
為替リスク
為替リスクとは、異なる通貨間での為替レートの変動により、外貨建て資産の価値が変動し、損失が生じる可能性のあるリスクを指します。 たとえば、日本円で生活している投資家が米ドル建ての株式や債券に投資した場合、最終的なリターンは円とドルの為替レートに大きく左右されます。仮に投資先の価格が変わらなくても、円高が進むと、日本円に換算した際の資産価値が目減りしてしまうことがあります。反対に、円安が進めば、為替差益によって収益が増える場合もあります。 為替リスクは、外国株式、外貨建て債券、海外不動産、グローバルファンドなど、外貨に関わるすべての資産に存在する基本的なリスクです。 対策としては、為替ヘッジ付きの商品を選ぶ、複数の通貨や地域に分散して投資する、長期的な視点で資産を保有するなどの方法があります。海外資産に投資する際は、リターンだけでなく、為替リスクの存在も十分に理解しておくことが大切です。
債券価格
債券価格とは、債券が市場で取引される際の価格です。債券の価格は、発行時の利率（クーポン）、残存期間、信用リスク、そして市場金利の変動によって変わります。一般的に、市場金利が上昇すると債券価格は下がり、逆に市場金利が下がると債券価格は上昇します。
為替変動
為替変動とは、異なる通貨間の交換レートが時間とともに上昇・下落する動きを指します。外国株式や外貨建て債券に投資する際、現地通貨で値上がりしても円に換算すると損益が縮小する、あるいは逆に拡大することがあります。為替レートは各国の金利差、経済成長率、物価動向、地政学リスクなど多様な要因で変動し、短期的には市場心理や投機的な売買による影響も大きくなります。 長期投資では為替変動がリターンを押し上げる場合もあれば、思わぬ損失要因となることもあるため、為替ヘッジや通貨分散などのリスク管理策を検討し、運用成果を円換算で把握する姿勢が重要です。
