投資の知恵袋
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米国金利が上がると、ハイテク株や成長株が下がりやすいのはなぜですか。
回答済み
1
2026/10/20 16:00
男性
30代
米国の政策金利や長期金利が上昇すると、ハイテク株や成長株の株価が下がりやすいと聞きます。金利上昇が将来利益の評価、企業価値の算定、投資家の資金移動にどのような影響を与えるのか知りたいです。
回答をひとことでまとめると...
米国金利の上昇が成長株評価を押し下げる理由を、割引率、債券利回り、資金移動、投資家心理の観点から説明します。
佐々木 辰
38歳
株式会社MONOINVESTMENT / 投資のコンシェルジュ編集長
ハイテク株や成長株の中でも、特に成長期待で買われている銘柄ほど、金利変化の影響を受けやすい点は押さえておきたいところです。
株価は、企業が将来生み出す利益やキャッシュフローを現在価値に割り引いて評価されます。政策金利や長期金利が上昇すると、企業価値を計算する際の割引率も上がりやすくなります。そのため、利益の多くが将来に期待されるハイテク株や成長株ほど、現在価値が低く見積もられ、株価が下がりやすくなります。
また、金利が上がると国債など比較的安全な資産の利回りも高まります。すると投資家は、値動きの大きい成長株から債券や高配当株、収益が安定した企業へ資金を移しやすくなります。
さらに、借入コストの上昇は企業の投資負担を重くし、将来の利益成長への期待を弱める要因になります。ただし、利益率が高く、財務が健全で、競争力の強い企業は金利上昇下でも評価が残る場合があります。個人投資家は、金利だけで判断せず、業績、財務、株価水準、資産配分の偏りを確認することが大切です。
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関連する専門用語
政策金利
政策金利とは、中央銀行が民間の金融機関に資金を貸し出す際の基準となる金利のことで、金融政策の中核をなすツールです。 中央銀行はこの金利を操作することで、経済全体の金利水準や通貨の流れを調整し、景気や物価の安定を図ります。たとえば、景気が冷え込んでいるときには政策金利を引き下げて（利下げ）お金を借りやすくし、消費や投資を促進します。逆に、インフレが進みすぎているときには政策金利を引き上げて（利上げ）需要を抑え、物価の上昇をコントロールしようとします。 政策金利の変更は、住宅ローンや企業の融資金利、預金金利など、私たちの生活に関わる金利にも波及します。また、株式市場・債券市場・為替市場にも大きな影響を与えるため、投資家にとっては極めて重要な経済指標です。 たとえば、中央銀行が予想以上に利上げを行った場合は、株式市場が下落し、通貨が上昇する可能性があります。逆に利下げが行われれば、株高・通貨安につながることが一般的です。 各国の中央銀行（例：日本銀行、FRB、ECBなど）は、定期的に会合を開き、経済情勢や物価の動向を見ながら政策金利を調整しています。
長期金利
長期金利とは、返済までの期間が10年以上にわたる金融商品（たとえば10年国債など）に適用される金利のことです。これは、将来の経済成長率や物価（インフレ）などの見通しを反映して決まるため、景気の動向や中央銀行の政策、世界的な資金の流れなどが影響します。 長期金利が上がると、住宅ローンや企業の設備投資にかかる資金調達コストが増えるため、景気を冷やす効果があります。逆に、長期金利が下がるとお金を借りやすくなるため、経済が活性化しやすくなります。資産運用においては、債券の価格や株式市場にも影響を与えるため、非常に重要な指標のひとつです。特に債券投資を考える際には、長期金利の動きが利回りや価格に直結するため、注視する必要があります。
割引率（ディスカウント率）
割引率とは、将来のキャッシュフローを現在価値に換算する際に用いる利率のことを指す。金融市場では中央銀行が金融機関に貸し出す際の基準金利（公定歩合）を指すこともある。投資においては、割引率が高いほど将来の価値が低く評価されるため、企業価値評価や債券価格の算出において重要な指標となる。
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