国債は、将来受け取れる利息と満期時の元本があらかじめ決まっている金融商品です。一方で、市場ではその国債を「いまいくらで売買するか」という価格が日々変動しています。この市場価格の動きが、そのまま利回り（長期金利）に反映されます。

重要なポイントは、国債価格と利回りが逆方向に動く関係にあることです。受け取れる利息と元本が同じであれば、安く買えるほど投資効率は高まり、利回りは上がります。逆に、高い価格で買えば、得られる利回りは低くなります。

そのため、国債を売る人が増える局面では、市場に出回る国債が増え、価格は下がりやすくなります。価格が下がれば利回りは上昇するため、「国債が売られると金利が上がる」と説明されます。反対に、国債が買われる局面では価格が上がり、利回りは低下します。

なお、長期金利は需給だけで決まるわけではありません。将来の政策金利の見通し、インフレ期待、財政や信用リスク、海外金利の動向などを踏まえて、投資家が「どの程度の利回りを求めるか」が先にあり、その水準が国債価格として市場に反映されると理解すると整理しやすくなります。